Goldman Sachs: Giá quặng sắt có mức hỗ trợ 90-95 USD/tấn do chi phí sản xuất tăng

Theo báo cáo mới từ Goldman Sachs, đường cong chi phí của thị trường quặng sắt đã dịch chuyển lên mức cao hơn đáng kể trong hai năm qua, tạo ra một mức sàn hỗ trợ cho giá trong khoảng 90-95 USD/tấn trong ngắn hạn do chi phí sản xuất biên tăng cao.

Chi phí sản xuất thiết lập mức sàn mới

Các nhà phân tích của Goldman Sachs, dẫn đầu bởi Paul Young, cho biết giá quặng sắt gần đây đã giảm xuống còn khoảng 95 USD/tấn sau khi duy trì mức trung bình khoảng 105 USD/tấn trong hai đến ba năm qua. Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh thị trường cân bằng hơn, nhưng lại trùng với thời điểm chi phí toàn ngành gia tăng.

Dựa trên dữ liệu chi phí mới nhất từ các công ty và giá cước vận tải, ngân hàng này ước tính chi phí sản xuất biên (tính ở phân vị thứ 90) đã tăng hơn 20% trong hai năm qua, từ khoảng 75 USD/tấn vào năm 2024 lên xấp xỉ 95 USD/tấn hiện nay.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng này bao gồm:

• Chi phí khai thác cao hơn do giá dầu diesel và nhân công tăng.
• Giá cước vận tải tăng mạnh, ví dụ như cước vận chuyển từ Brazil đến Trung Quốc đã tăng gấp đôi lên khoảng 40 USD/tấn.
• Tình trạng cạn kiệt mỏ và hàm lượng quặng ngày càng giảm, kể cả ở Trung Quốc và Ấn Độ.

Tác động đến nguồn cung và triển vọng giá

Ad

Sự gia tăng chi phí này có tác động trực tiếp đến khả năng duy trì sản xuất của các mỏ có chi phí cao. Goldman Sachs ước tính rằng có hơn 200 triệu tấn nguồn cung sẽ không có lãi (cash negative) khi giá ở mức hoặc dưới 95 USD/tấn. Con số này tăng lên hơn 350 triệu tấn nếu giá giảm xuống dưới 90 USD/tấn.

Nguồn cung bị ảnh hưởng chủ yếu đến từ các nhà xuất khẩu quặng hàm lượng thấp của Ấn Độ và các mỏ chi phí cao ở Úc, Brazil, Canada, Ukraine và Tây Phi. Do đó, Goldman Sachs coi mức 90-95 USD/tấn là "mức hỗ trợ vững chắc trong ngắn hạn", và lưu ý rằng một số nhà sản xuất chi phí cao đã thông báo cắt giảm sản lượng.

Bối cảnh thị trường và dự báo

Các nhà phân tích nhận định tháng 9 là "thời điểm tốt nhất có thể đối với quặng sắt trong ngắn hạn", nhờ nhu cầu thép của Trung Quốc được hỗ trợ trước kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng và tình trạng thắt chặt nguồn cung tạm thời. Tuy nhiên, ngân hàng dự báo sản lượng thép và nhu cầu quặng sắt của Trung Quốc sẽ giảm dần từ tháng 10 đến tháng 11 khi nguồn cung giá rẻ từ các nhà sản xuất lớn và mỏ Simandou gia tăng.

Về dài hạn, Goldman Sachs dự báo giá quặng sắt 61% sẽ ở mức 96 USD/tấn vào năm 2027. Dự báo giá chuẩn dài hạn đến năm 2030 của ngân hàng này vẫn ở mức khoảng 85 USD/tấn theo giá trị thực, tương đương 95-100 USD/tấn theo giá danh nghĩa.