Goldman Sachs chuyển hướng sang mảng xăng dầu khi các nhà máy lọc dầu theo đuổi lợi nhuận từ dầu diesel.

Goldman Sachs đang khuyên khách hàng chuyển trọng tâm từ dầu diesel sang xăng, lập luận rằng việc các nhà máy lọc dầu toàn cầu chuyển hướng tối đa hóa sản lượng dầu diesel đang nhanh chóng làm khan hiếm nguồn cung xăng. Ngân hàng này đã chốt một giao dịch dầu diesel sinh lời và hiện khuyến nghị mua vào các hợp đồng xăng mùa hè tại châu Âu.

Từ Dầu Diesel Đến Xăng

Goldman Sachs thông báo đã chốt khuyến nghị mua vào chênh lệch giá dầu diesel châu Âu kỳ hạn tháng 3 năm 2027 - tháng 12 năm 2027, mang lại lợi nhuận tiềm năng là 11 đô la/thùng, tương đương 45%. Theo ngân hàng này, giá dầu diesel, hiện đang giao dịch gần mức cao kỷ lục tại Mỹ và châu Âu, đã bao gồm một khoản phí bảo hiểm đáng kể cho rủi ro gián đoạn nguồn cung.

Sau khi giao dịch đó kết thúc, công ty đã đưa ra khuyến nghị mới là mua vào xăng mùa hè tại châu Âu, cụ thể là hợp đồng EBOB tháng 6 năm 2027. Các nhà phân tích của Goldman lưu ý rằng trong khi giá dầu diesel châu Âu đã tăng 64% kể từ tháng 3, giá xăng chỉ tăng khiêm tốn hơn là 37%, tạo thêm dư địa cho khả năng tăng giá.

Sự dịch chuyển sản xuất tại các nhà máy lọc dầu làm giảm nguồn cung

Luận điểm cốt lõi của Goldman Sachs là sự dịch chuyển cơ bản trong hoạt động của các nhà máy lọc dầu. Sự tăng mạnh giá dầu diesel đã làm gia tăng đáng kể khoảng cách giá giữa dầu diesel và xăng, khuyến khích các nhà máy lọc dầu ưu tiên sản xuất các sản phẩm chưng cất trung gian.

Ad

Các động lực thị trường chính được ngân hàng này nhấn mạnh bao gồm:

• Chênh lệch giá giữa dầu diesel và xăng tại Mỹ đã tăng vọt lên hơn 60 đô la Mỹ/thùng, so với mức dưới 3 đô la Mỹ một năm trước.
• Đáp lại, sản lượng dầu diesel của các nhà máy lọc dầu Mỹ đã vượt quá mức bình thường theo mùa 0,6 điểm phần trăm từ tháng 3 đến tháng 8, trong khi sản lượng xăng lại thấp hơn 1,3 điểm phần trăm.
• Trong quý 2, sản lượng xăng của các nước OECD giảm gần 2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng dầu diesel gần như không thay đổi.

Thị trường xăng dầu thắt chặt

Sự dịch chuyển sản xuất này đang tác động trực tiếp đến nguồn cung xăng, với lượng tồn kho và xuất khẩu cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Theo phân tích của Goldman Sachs, xuất khẩu xăng toàn cầu đã giảm 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Lượng dự trữ xăng của OECD cũng đang giảm mạnh hơn so với mức bình thường theo mùa.

Trong khi nhu cầu dầu diesel toàn cầu giảm trung bình 4% so với cùng kỳ năm ngoái từ tháng 5 đến tháng 7, nhu cầu xăng lại cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn. Ngân hàng này cho biết tình trạng thắt chặt cũng thể hiện rõ ở các thị trường liên quan, với xuất khẩu naphtha toàn cầu - một thành phần pha trộn xăng quan trọng - giảm trung bình 30% so với cùng kỳ năm ngoái trong năm tháng qua.