Goldman Sachs Beralih kepada Petrol apabila Penapis Mengejar Keuntungan Diesel

Goldman Sachs menasihati pelanggan untuk mengalihkan tumpuan mereka daripada diesel kepada petrol, dengan alasan bahawa pangsi kilang penapisan global untuk memaksimumkan pengeluaran diesel sedang mengetatkan bekalan petrol dengan pantas. Bank itu telah menutup perdagangan diesel yang menguntungkan dan kini mengesyorkan kedudukan beli dalam kontrak petrol Eropah musim panas.

Daripada Diesel kepada Petrol

Goldman Sachs mengumumkan bahawa ia telah menutup cadangan jangka masa diesel Eropah Mac 2027-Disember 2027 yang panjang, yang dikatakannya menghasilkan potensi keuntungan sebanyak $11 setong, atau 45%. Menurut bank itu, harga diesel, yang didagangkan hampir paras tertinggi sepanjang masa di A.S. dan Eropah, kini menggabungkan premium yang ketara untuk risiko gangguan bekalan.

Dengan perdagangan itu selesai, firma itu mengeluarkan cadangan baharu untuk membeli petrol Eropah musim panas, khususnya kontrak EBOB Jun 2027. Penganalisis Goldman menyatakan bahawa walaupun harga diesel Eropah telah melonjak 64% sejak Mac, petrol telah meningkat lebih sederhana sebanyak 37%, meninggalkan lebih banyak ruang untuk potensi kenaikan harga.

Peralihan Kilang Penapisan Menghimpit Bekalan

Teras tesis Goldman adalah peralihan asas dalam operasi kilang penapisan. Peningkatan besar-besaran dalam harga diesel telah meluaskan jurang harga antara diesel dan petrol secara mendadak, memberi insentif kepada kilang penapis untuk mengutamakan pengeluaran sulingan pertengahan.

Ad

Dinamik pasaran utama yang diketengahkan oleh bank termasuk:

• Sebaran antara diesel dan petrol A.S. telah meningkat kepada lebih $60 setong, berbanding kurang daripada $3 setahun yang lalu.
• Sebagai tindak balas, hasil diesel kilang penapis A.S. melebihi norma bermusim sebanyak 0.6 mata peratusan dari Mac hingga Ogos, manakala hasil petrol kurang daripada 1.3 mata peratusan.
• Pada suku kedua, output kilang penapisan petrol OECD jatuh hampir 2% tahun ke tahun, manakala output diesel kekal hampir mendatar.

Pasaran Petrol Menget

Peralihan pengeluaran ini memberi kesan langsung kepada ketersediaan petrol, dengan inventori dan eksport menunjukkan tanda-tanda tekanan. Eksport petrol global telah jatuh 24% tahun ke tahun, menurut analisis Goldman. Stok petrol OECD juga menunjukkan trend penurunan yang lebih mendadak daripada norma bermusim.

Walaupun permintaan diesel global jatuh purata 4% tahun ke tahun dari Mei hingga Julai, permintaan petrol terbukti lebih berdaya tahan. Bank itu menyatakan bahawa pengetatan juga jelas dalam pasaran berkaitan, dengan eksport global nafta—komponen pengadunan petrol utama—menurun 30% secara purata tahun ke tahun selama lima bulan terakhir.