Story
Goldman Sachs giữ xếp hạng 'Trung lập' cho Tesla: Cybercab có lợi thế chi phí, nhưng phần mềm mới là chìa khóa định giá
Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs vừa qua đã công bố báo cáo phân tích về Tesla (TSLA.US), trong đó giữ nguyên khuyến nghị "Trung lập" và duy trì mục tiêu giá 12 tháng ở mức 360 USD. Theo Goldman Sachs, mặc dù mẫu xe taxi tự lái Cybercab có tiềm năng tạo ra lợi thế chi phí vượt trội, biến số quan trọng nhất quyết định đến định giá và tương lai của mảng kinh doanh này lại nằm ở khả năng mở rộng quy mô của phần mềm tự lái.
Phân tích của Goldman Sachs
Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng việc Tesla tập trung vào việc sản xuất một phương tiện chi phí thấp, kết hợp với quy trình sản xuất tích hợp và hệ thống cảm biến hoàn toàn bằng camera, sẽ củng cố hiệu quả kinh tế cho mảng robotaxi. Nếu Tesla đạt được mục tiêu chi phí sản xuất Cybercab trong khoảng 20.000 đến 30.000 USD, hãng có thể tạo ra lợi thế chi phí từ 0,05 đến 0,30 USD mỗi dặm so với các đối thủ có chi phí xe ban đầu từ 50.000 đến 100.000 USD.
Tuy nhiên, ngân hàng này nhấn mạnh rằng câu hỏi lớn hơn đối với các nhà đầu tư là liệu giải pháp trí tuệ nhân tạo của Tesla có cho phép phần mềm tự lái mở rộng nhanh chóng về mặt địa lý hay không. Việc bao phủ hoạt động rộng hơn sẽ mang lại nhiều doanh thu hơn và phân bổ chi phí xe trên nhiều dặm đường hơn, khiến "kinh tế học phần mềm" trở nên quan trọng hơn cả giá thành của chiếc xe trong mô hình lợi nhuận của robotaxi.
Bối cảnh ra mắt Cybercab và phản ứng thị trường
Tesla đã chính thức ra mắt Cybercab vào ngày 3 tháng 9 tại một sự kiện ở Austin, Texas, và bắt đầu cung cấp dịch vụ chở khách trả phí trong một khu vực giới hạn. Mẫu xe này được thiết kế chuyên dụng cho việc tự lái hoàn toàn, không có vô lăng, bàn đạp hay gương chiếu hậu. Cùng thời điểm, Tesla công bố đội xe Robotaxi của mình đã vượt mốc 1 triệu dặm di chuyển ở chế độ "không giám sát".
AdTuy nhiên, chỉ vài giờ sau sự kiện ra mắt, Cơ quan An toàn Giao thông Đường cao tốc Quốc gia Hoa Kỳ (NHTSA) đã thông báo một cuộc điều tra tuân thủ đối với khoảng 1.000 xe Cybercab. Tin tức này đã khiến cổ phiếu Tesla giảm mạnh 5,92% trong phiên giao dịch ngày 4 tháng 9, đóng cửa ở mức 354,08 USD, làm bốc hơi khoảng 88 tỷ USD vốn hóa thị trường. Trước đó một ngày, cổ phiếu này đã tăng 5,42% nhờ hiệu ứng từ sự kiện ra mắt.
Triển vọng và các luồng ý kiến trái chiều
Goldman Sachs đã đưa ra các kịch bản phân tích, trong đó giá cổ phiếu Tesla có thể đạt 500 USD ở kịch bản lạc quan và giảm xuống khoảng 150 USD trong kịch bản bi quan. Các rủi ro chính được chỉ ra bao gồm:
- Nhu cầu xe điện chậm lại
- Cạnh tranh ngày càng gia tăng
- Áp lực từ thuế quan
- Sự chậm trễ trong việc ra mắt FSD và các sản phẩm khác
- Áp lực về vận hành và biên lợi nhuận
Thị trường vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về Tesla. Theo dữ liệu từ LSEG, hiện có 24 nhà phân tích xếp hạng "Mua" hoặc cao hơn, 23 nhà phân tích đưa ra khuyến nghị "Nắm giữ", và 7 người duy trì mức "Bán". Đáng chú ý, GLJ Research tái khẳng định xếp hạng "Bán" với giá mục tiêu chỉ 24,86 USD, trong khi StoneX nhắc lại khuyến nghị "Mua" với mục tiêu 475 USD sau sự kiện Cybercab.