Story
Giá Vàng Chạm Đáy 8 Tháng, Giảm Gần 28% Từ Mức Kỷ Lục
Summary
Giá vàng đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong 8 tháng, đối mặt với áp lực từ lập trường thắt chặt của Fed và lo ngại lạm phát, trong khi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng.
Giá vàng đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong 8 tháng, thử thách một ngưỡng hỗ trợ quan trọng sau khi mất gần 28% giá trị so với mức đỉnh lịch sử. Sự sụt giảm mạnh này chủ yếu do sự thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo hướng thắt chặt hơn và những lo ngại về lạm phát gia tăng, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại triển vọng của kim loại quý này.
Áp lực từ chính sách tiền tệ và lạm phát
Trong những ngày gần đây, giá vàng giao ngay đã chạm mức $3.942/oz, đánh dấu một đợt điều chỉnh -27,7% so với mức cao kỷ lục mọi thời đại là $5.450/oz được thiết lập vào ngày 30 tháng 1. Theo Investing.com, nguyên nhân chính đến từ hai yếu tố:
- Lập trường "diều hâu" của Fed: Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã báo hiệu một chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, làm thay đổi kỳ vọng về lộ trình lãi suất và gây áp lực lên các tài sản không mang lại lợi suất như vàng.
- Lo ngại lạm phát: Những gián đoạn về năng lượng liên quan đến xung đột tại Iran đã làm dấy lên lo ngại lạm phát dai dẳng, củng cố khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
Chỉ riêng trong tháng 6, giá vàng đã mất -12%. Mặc dù giá đã phục hồi nhẹ từ mức đáy sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến của Mỹ vào ngày 3 tháng 7 làm giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất, sự phục hồi này vẫn còn mong manh. Tính từ đầu năm đến nay, vàng vẫn đang giảm -7,30%.
Nhu cầu từ ngân hàng trung ương là lực đỡ chính
Bất chấp áp lực bán tháo, nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu vẫn là một yếu tố hỗ trợ cấu trúc quan trọng. Dữ liệu từ HSBC cho thấy, mặc dù có sự điều tiết, hoạt động mua vào vẫn ở mức cao trong lịch sử:
Ad- Giai đoạn 2022–2024: Các ngân hàng trung ương đã mua ròng khoảng 1.100 tấn mỗi năm, một con số chưa từng có.
- Năm 2025: Lượng mua vào giảm xuống còn 863 tấn, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử.
HSBC dự báo lượng mua của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục giảm xuống còn 680 tấn vào năm 2026 trước khi tăng trở lại mức 850 tấn vào năm 2027. Lực mua ổn định này giúp hấp thụ một lượng cung đáng kể trên thị trường và tạo ra một "mức sàn" cho giá vàng, phân biệt chu kỳ giảm giá hiện tại với các giai đoạn trước.
Triển vọng và các yếu tố cần theo dõi
Trong bối cảnh hiện tại, lãi suất cao hơn vẫn là trở ngại lớn nhất đối với vàng, vì nó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý. Tuy nhiên, một số tổ chức tài chính lớn vẫn giữ quan điểm lạc quan trong dài hạn.
HSBC, mặc dù đã điều chỉnh dự báo, vẫn duy trì mục tiêu giá năm 2026 ở mức $4.560/oz, cao hơn khoảng 13,5% so với mức giá hiện tại. Ngân hàng này cho rằng các rủi ro cấu trúc như thâm hụt tài khóa, phân mảnh địa chính trị và xu hướng phi đô la hóa sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong dài hạn. Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed sẽ được công bố trong tuần này, vì bất kỳ tín hiệu ôn hòa nào cũng có thể thúc đẩy sự phục hồi của giá vàng.