Emas Uji Paras Terendah 8 Bulan Akibat Pendirian Agresif Fed

Harga emas merosot ke paras terendah dalam tempoh lapan bulan, didagangkan pada $3,942 per auns baru-baru ini, menandakan kejatuhan mendadak sebanyak -27.7% daripada rekod tertingginya $5,450 yang dicapai lima bulan lalu. Penjualan ketara ini didorong terutamanya oleh perubahan dasar Rizab Persekutuan (Fed) AS yang lebih agresif di bawah pengerusi baharu dan kebimbangan inflasi yang dicetuskan oleh gangguan tenaga.

Pemacu Utama Pembetulan Harga

Penurunan mendadak harga emas berpunca daripada dua faktor utama. Pertama, pendirian *hawkish* yang diambil oleh Pengerusi Fed baharu, Kevin Warsh, telah menyebabkan pasaran menilai semula jangkaan laluan kadar faedah yang lebih tinggi. Kedua, gangguan tenaga yang berpunca daripada konflik Iran telah menyemarakkan semula kebimbangan inflasi, sekali gus memberi tekanan kepada Fed untuk mengekalkan dasar yang ketat.

Kesan gabungan ini amat dirasai pada bulan Jun, yang menyaksikan harga emas susut sebanyak -12% dalam satu bulan. Walaupun terdapat lantunan kecil baru-baru ini selepas data pekerjaan AS yang lebih lemah meredakan pertaruhan kenaikan kadar, logam berharga itu masih mencatatkan penurunan -7.30% sejak awal tahun.

Permintaan Bank Pusat Kekal Sebagai Penampan

Di sebalik tekanan jualan, permintaan struktur daripada bank-bank pusat global kekal sebagai faktor sokongan yang penting. Data menunjukkan pembelian yang besar dan berterusan dalam beberapa tahun kebelakangan ini:

Ad

• 2022–2024: Bank-bank pusat membeli kira-kira 1,100 tan emas setahun.
• 2025: Pembelian sederhana kepada 863 tan, tetapi masih pada paras yang tinggi dari segi sejarah.

Menurut unjuran HSBC, pembelian dijangka terus sederhana kepada 680 tan pada 2026 sebelum meningkat semula kepada 850 tan pada 2027. Permintaan berterusan ini menyerap sebahagian besar bekalan pasaran dan menyediakan paras sokongan harga yang kukuh, membezakan kitaran semasa daripada pasaran menurun sebelumnya.

Halangan Kadar Faedah dan Prospek Jangka Panjang

Secara tradisinya, kadar faedah yang lebih tinggi menjadi halangan kepada emas kerana ia meningkatkan kos lepas untuk memegang aset yang tidak menjana hasil. Pendirian Fed yang agresif kekal menjadi risiko utama bagi pemulihan harga emas dalam jangka pendek, dengan minit mesyuarat Fed yang akan datang menjadi tumpuan pasaran.

Walaupun berdepan tekanan semasa, HSBC mengekalkan pandangan positif jangka panjang terhadap emas, dengan alasan bahawa risiko struktur seperti defisit fiskal, pemecahan geopolitik, dan penyahdolaran masih utuh. Bank itu menyemak semula sasarannya untuk 2026 kepada $4,560 per auns, yang membayangkan potensi kenaikan sebanyak +13.5% daripada paras semasa, menunjukkan bahawa walaupun tertekan, trend menaik jangka panjang masih belum berakhir.