Giá vàng giữ gần mức cao nhất 2 tháng khi lợi suất trái phiếu và USD giảm

Giá vàng giữ vững gần mức cao nhất trong hơn hai tháng, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la suy yếu sau khi chính phủ Mỹ công bố một chương trình mua lại nợ dài hạn với quy mô lớn hơn.

Đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng về các điều kiện tài chính được nới lỏng cũng góp phần hỗ trợ cho vàng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cảnh giác trước lập trường chống lạm phát "diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Chương trình mua lại nợ của Bộ Tài chính Mỹ thúc đẩy giá vàng

Động thái mới nhất của giá vàng diễn ra sau thông báo bất ngờ từ Bộ Tài chính Mỹ về việc sẽ tăng gấp đôi quy mô của một số hoạt động hỗ trợ thanh khoản liên quan đến các khoản nợ chính phủ dài hạn. Nhu cầu gia tăng đã giúp đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn xuống thấp hơn, tạo cú hích mới cho vàng sau khi giá đã tăng hơn 4% vào thứ Tư.

Mối quan hệ này rất quan trọng vì vàng là tài sản không sinh lãi. Khi lợi suất trái phiếu tăng, chúng mang lại cho nhà đầu tư một nguồn thu nhập hấp dẫn hơn so với việc nắm giữ vàng. Ngược lại, khi lợi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng giảm xuống, khiến kim loại quý trở nên tương đối hấp dẫn hơn. Đồng đô la suy yếu cũng hỗ trợ các kim loại được định giá bằng USD bằng cách làm chúng rẻ hơn đối với người mua ở nước ngoài.

Bối cảnh vĩ mô và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương

Ad

Động thái này diễn ra trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về tình hình tài chính của chính phủ Mỹ. Theo Bộ Tài chính, tổng nợ của chính phủ Mỹ lần đầu tiên đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD, làm dấy lên cảnh báo rằng vị thế tài khóa của nước này có thể ngày càng khó quản lý.

Các nhà phân tích tại ANZ cho biết chương trình mua lại lớn hơn của Bộ Tài chính là một tín hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách muốn giảm chi phí đi vay. Họ nhận định rằng triển vọng về các điều kiện tài chính nới lỏng hơn sẽ tạo ra một bối cảnh thuận lợi cho vàng. Bên cạnh đó, nhu cầu dài hạn đối với vàng cũng được củng cố bởi sự bất ổn về địa chính trị và kinh tế. Một cuộc khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 45% các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng của họ, với lý do lạm phát gia tăng và bất ổn địa chính trị là những nguyên nhân chính.

Rủi ro từ chính sách của Fed

Mặc dù môi trường lợi suất thấp hơn đang hỗ trợ vàng, biên bản cuộc họp gần nhất của Fed cho thấy lạm phát vẫn là một rào cản đáng kể đối với các nhà hoạch định chính sách. Biên bản cuộc họp tháng 7 chỉ ra rằng một số quan chức Fed đã chuẩn bị cho việc tăng lãi suất, và nhiều người cho rằng việc tăng lãi suất sẽ là cần thiết nếu lạm phát không giảm xuống mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá với xác suất 67,3% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Sự cân bằng trong chính sách này sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng đối với giá vàng, vì lãi suất cao hơn thường gây áp lực lên kim loại quý.