ราคาทองคำทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน หลังกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศซื้อคืนพันธบัตร กดดันผลตอบแทนและดอลลาร์

ราคาทองคำทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าสองเดือนในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลง หลังจากรัฐบาลประกาศโครงการซื้อคืนหนี้สินระยะยาวในขนาดที่ใหญ่ขึ้น ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและความคาดหวังต่อภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายขึ้นก็เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาทองคำ

การซื้อคืนพันธบัตรกดดันผลตอบแทน

ความเคลื่อนไหวล่าสุดของราคาทองคำเกิดขึ้นหลังจากการประกาศที่ไม่คาดคิดของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มขนาดการดำเนินการเพื่อเสริมสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเป็นสองเท่า อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นนี้ช่วยกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำ หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นกว่า 4% ในวันพุธ

ความสัมพันธ์ดังกล่าวมีความสำคัญเนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น พันธบัตรจะน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนมากกว่า แต่เมื่อผลตอบแทนลดลง ต้นทุนค่าเสียโอกาส ในการถือครองทองคำก็จะลดลง ทำให้ทองคำน่าสนใจยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังช่วยให้โลหะมีค่าซึ่งซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ

มุมมองนักวิเคราะห์และหนี้สาธารณะ

การประกาศนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ โดยข้อมูลจากกระทรวงการคลังระบุว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ได้พุ่งทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นครั้งแรก นักวิเคราะห์จาก ANZ มองว่าโครงการซื้อคืนพันธบัตรที่ใหญ่ขึ้นนี้เป็นสัญญาณว่าผู้กำหนดนโยบายต้องการลดต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งแนวโน้มของภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายขึ้นนี้จะสร้างบรรยากาศที่เอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ

Ad

ANZ ยังระบุด้วยว่าราคาทองคำได้เริ่มฟื้นตัวขึ้นแล้วก่อนหน้านี้ โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ของนักลงทุนที่กลับมาอีกครั้ง รวมถึงการเข้าซื้อของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลก

ความเสี่ยงจากท่าทีของเฟดต่อเงินเฟ้อ

แม้ว่าสภาพแวดล้อมที่อัตราผลตอบแทนต่ำจะเป็นบวกต่อทองคำ แต่รายงานการประชุมครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นข้อจำกัดที่สำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบาย โดยเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนกล่าวว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อไม่ลดลงสู่เป้าหมายที่ 2%

อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินยังคงคาดการณ์ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ว่ามีความน่าจะเป็น 67.3% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนกันยายน ขณะที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยหนุนความต้องการทองคำในระยะยาว โดยผลสำรวจของสภาทองคำโลก (World Gold Council) พบว่า 45% ของธนาคารกลางทั่วโลกวางแผนที่จะเพิ่มทุนสำรองทองคำของตน