Story
Sản lượng đồng toàn cầu có nguy cơ sụt giảm, thúc đẩy triển vọng cổ phiếu ngành khai khoáng
Giá đồng, vốn đã tăng mạnh trong năm qua do các dòng chảy thương mại liên quan đến thuế quan, có thể sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi một yếu tố mới: nguy cơ tăng trưởng sản lượng khai thác toàn cầu gần như chững lại. Một loạt dữ liệu sản xuất đáng thất vọng đang làm lung lay kỳ vọng về việc nguồn cung đồng sẽ tăng trưởng trong năm nay.
Nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt
Theo dữ liệu từ Tổ chức Nghiên cứu Đồng Quốc tế (International Copper Study Group), sản lượng đồng khai thác trên toàn cầu trong nửa đầu năm đã giảm 1,1%. Các công ty lớn như Codelco của Chile và Freeport-McMoRan đều ghi nhận mức sụt giảm sản lượng hai con số.
Sự sụt giảm này đã khiến các nhà phân tích phải điều chỉnh dự báo. Morgan Stanley, vốn ban đầu kỳ vọng nguồn cung sẽ tăng, hiện dự báo sản lượng sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ. Nếu kịch bản này xảy ra, đây sẽ là lần sụt giảm sản lượng hàng năm đầu tiên trên toàn cầu kể từ năm 2017.
Phân tích từ các chuyên gia
Trong một báo cáo gần đây, ngân hàng JPMorgan đã phân tích lệnh cấm xuất khẩu tinh quặng đồng và coban của Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC). Tuy nhiên, JPMorgan cho rằng tác động thực tế đến các công ty như MMG (01208), Zijin Mining (02899) và China Molybdenum (03993) sẽ có giới hạn. Lý do là các doanh nghiệp này đều có nhà máy luyện kim tích hợp tại DRC, sản phẩm chính của họ là đồng dương cực, đồng thô và đồng âm cực, thay vì tinh quặng.
JPMorgan nhận định rằng thuế quan tiềm năng của Mỹ là yếu tố thúc đẩy giá mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, nếu giá đồng duy trì ở mức cao, chính sách thuế siêu lợi nhuận của DRC sẽ có tác động trực tiếp đáng kể hơn đến lợi nhuận của các công ty khai thác. Ngân hàng này ước tính với giá đồng giao ngay ở mức 14.168 USD/tấn, thuế siêu lợi nhuận có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của các công ty liên quan khoảng 1 tỷ Nhân dân tệ.
AdTrong khi đó, Xingye Securities cũng duy trì quan điểm rằng mặt bằng giá đồng sẽ dịch chuyển lên cao hơn trong nửa cuối năm 2026. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm:
- Gián đoạn nguồn cung từ các mỏ trên toàn cầu.
- Tồn kho trong và ngoài Trung Quốc cùng giảm.
- Nhu cầu thực tế cải thiện vượt xa kỳ vọng của thị trường.
- Căng thẳng về thuế quan làm trầm trọng thêm sự mất cân đối cơ cấu tồn kho.
Tác động đến thị trường
Với triển vọng nguồn cung bị thu hẹp và nhu cầu được cải thiện, thị trường đang có cái nhìn lạc quan về kết quả kinh doanh của các công ty khai thác đồng. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng giá đồng sẽ tiếp tục tăng, mang lại lợi ích cho nhóm cổ phiếu này.
Một số cổ phiếu ngành đồng niêm yết tại Hồng Kông đáng chú ý bao gồm MMG (01208), China Nonferrous Mining (01258), Zijin Mining (02899), Jiangxi Copper (00358), và China Molybdenum (03993).