Bekalan Kuprum Global Dijangka Menurun, Mencerahkan Prospek Saham Tembaga

Pengeluaran lombong kuprum global yang mengecewakan telah mengubah jangkaan pasaran, dengan pelabur kini bertaruh bahawa bekalan yang hampir tidak berkembang akan terus menyokong harga komoditi itu dan meningkatkan prestasi saham syarikat berkaitan.

Unjuran Bekalan Global Menurun

Data terkini menunjukkan kelemahan dalam pengeluaran kuprum global. Menurut Kumpulan Kajian Kuprum Antarabangsa, pengeluaran lombong global menurun sebanyak 1.1% pada separuh pertama tahun ini. Pengeluar utama seperti Codelco dari Chile dan Freeport-McMoRan kedua-duanya merekodkan penurunan dua digit dalam pengeluaran mereka.

Perkembangan ini telah mendorong penganalisis untuk menyemak semula unjuran mereka. Morgan Stanley, yang pada mulanya menjangkakan pertumbuhan bekalan, kini meramalkan pengeluaran akan kekal mendatar atau menurun sedikit. Jika ramalan ini menjadi kenyataan, ia akan menandakan penurunan tahunan pertama dalam pengeluaran lombong kuprum global sejak 2017.

Impak Terhad Daripada Larangan Eksport Congo

Baru-baru ini, Republik Demokratik Congo (DRC) mengumumkan larangan eksport konsentrat kuprum dan kobalt. Walau bagaimanapun, JPMorgan dalam satu laporan penyelidikan menyatakan bahawa kesan dasar ini terhadap syarikat perlombongan utama seperti MMG, Zijin Mining, dan China Molybdenum adalah terhad.

Ad

Ini kerana syarikat-syarikat tersebut kebanyakannya mengendalikan kemudahan peleburan bersepadu di DRC dan mengeksport produk nilai tambah seperti kuprum anod, kuprum lepuh, dan kuprum katod, bukannya konsentrat mentah. JPMorgan berpendapat bahawa risiko yang lebih besar bagi syarikat perlombongan di DRC adalah potensi pengenaan cukai durian runtuh jika harga kuprum kekal tinggi. Sebagai contoh, pada harga spot AS$14,168 per tan, cukai tersebut dianggarkan boleh menjejaskan keuntungan bersih selepas cukai syarikat berkaitan sebanyak kira-kira RMB 1 bilion.

Pandangan Pasaran Kekal Positif

Penganalisis secara amnya mengekalkan pandangan positif terhadap saham tembaga. Xingye Securities menjangkakan titik tengah harga kuprum akan beralih lebih tinggi pada separuh kedua tahun ini, didorong oleh beberapa faktor:

• Gangguan bekalan yang kerap di lombong-lombong global.
• Penyusutan stok simpanan di peringkat domestik dan antarabangsa.
• Permintaan sebenar yang bertambah baik melebihi jangkaan pasaran.
• Potensi tarif AS ke atas kuprum yang boleh memburukkan lagi ketidakseimbangan struktur inventori global.

JPMorgan turut menyuarakan sentimen yang sama, dengan menyatakan bahawa potensi pengenaan tarif oleh Amerika Syarikat merupakan pemacu yang lebih kuat untuk harga saham syarikat tembaga berbanding larangan eksport oleh DRC.