Story
Yardeni Research: Lợi nhuận doanh nghiệp giúp thị trường chứng khoán chống chọi với giá dầu và lợi suất tăng cao
Theo một báo cáo từ Yardeni Research, thị trường giá lên (bull market) của chứng khoán toàn cầu có đủ sức chống chọi với đợt tăng giá dầu và lợi suất trái phiếu gần đây, chủ yếu nhờ vào nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và không ngừng tăng trưởng.
Áp lực từ giá dầu và lợi suất trái phiếu
Thị trường gần đây đã phải đối mặt với hai thách thức lớn. Giá dầu thô Brent đã quay trở lại mốc trên 100 USD/thùng, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5% ở Úc và Anh, và tiến sát mức 5% ở Mỹ.
Yardeni Research cho rằng, trong điều kiện bình thường, một trong hai diễn biến này cũng đủ để phá vỡ một thị trường giá lên toàn cầu. Tuy nhiên, cho đến nay, cả hai yếu tố này đều chưa thể làm được điều đó.
Lợi nhuận là trụ đỡ chính
Lý do chính cho sự bền bỉ của thị trường, theo Yardeni, là "lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tiếp tục leo dốc". Công ty phân tích này cho rằng thị trường dường như đang diễn giải việc lợi suất tăng là dấu hiệu của tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận vững vàng, thay vì là một mối đe dọa.
AdCụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, ở mức 4,97%, được coi là nằm trong khoảng "bình thường cũ" từ 4% đến 5%. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý Trung Quốc là một ngoại lệ, nơi lợi suất giảm phản ánh tình trạng giảm phát.
Triển vọng từ thị trường quốc tế
Yardeni Research tái khẳng định chiến lược ưu tiên "Go Global" (Đầu tư Toàn cầu), chỉ ra rằng lợi nhuận ở các thị trường nước ngoài đang tăng vọt trong khi định giá vẫn còn tụt lại phía sau.
- Chỉ số All Country World không bao gồm Hoa Kỳ: Lợi nhuận dự phóng (forward earnings) đã tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước.
- Định giá: Chỉ số này đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 13 lần, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh năm 2021.
Đối với Nhật Bản, tâm điểm của đợt bán tháo trái phiếu gần đây, Yardeni nhận định rằng lợi nhuận dự phóng của các doanh nghiệp Nhật đã đạt mức kỷ lục. Báo cáo kết luận: "Lợi nhuận kỷ lục so với P/E dự phóng 15,5 không phải là dấu hiệu của một thị trường sắp sụp đổ vì chính sách tiền tệ."