Lợi suất trái phiếu Đức ổn định gần mức thấp 3 tuần khi giá dầu giảm hạ nhiệt kỳ vọng ECB tăng lãi suất

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức phần lớn đi ngang vào thứ Năm, duy trì gần mức thấp nhất trong ba tuần khi đà giảm của giá dầu thô làm giảm bớt kỳ vọng về một chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ quyết liệt từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Diễn biến thị trường

Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, một chỉ số tham chiếu cho khu vực đồng euro, gần như không thay đổi ở mức 3,10%, gần mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 7. Tương tự, lợi suất trái phiếu 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách lãi suất, cũng dao động gần mức thấp nhất trong ba tuần tại 2,71%.

Sự ổn định này diễn ra sau một tháng 7 đầy biến động, chứng kiến chi phí vay của Đức tăng vọt lên mức cao nhất 15 năm, gần 3,21%. Làn sóng bán tháo được thúc đẩy bởi lo ngại về xung đột Mỹ-Iran, giá năng lượng tăng đột biến và các chỉ số tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro vẫn kiên cường, làm gia tăng lo ngại về việc ECB sẽ thắt chặt chính sách mạnh tay.

Giá dầu hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất

Tuy nhiên, sự sụt giảm gần đây của giá dầu thế giới—do các nỗ lực ngoại giao nhằm đảm bảo lưu thông qua Eo biển Hormuz—đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường. Các nhà đầu tư đã giảm bớt đặt cược vào một chu kỳ tăng lãi suất liên tiếp và mạnh mẽ từ ECB.

Ad

Thị trường tiền tệ hiện đã điều chỉnh lại dự báo, mặc dù các nhà giao dịch vẫn định giá xác suất 88% cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,50% tại cuộc họp ngày 9 tháng 9 của ECB.

Triển vọng chính sách

Bất chấp sự hạ nhiệt của giá năng lượng, các dữ liệu kinh tế khả quan của khu vực đồng euro vẫn củng cố khả năng ECB sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm. Các số liệu này bao gồm:

• Tăng trưởng GDP quý II đạt 0,4%.
• Hoạt động kinh doanh trong tháng 7 đạt mức cao nhất trong tám tháng.

Trong thời gian tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu thị trường lao động sắp tới của Hoa Kỳ để có thêm định hướng chung, cũng như doanh số bán lẻ và các số liệu lạm phát cập nhật của châu Âu để đánh giá lộ trình chính sách của ECB trong mùa thu.