Story
Fitch xác nhận xếp hạng 'A+' của ASML nhờ vị thế thống trị trong ngành quang khắc
Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings vừa qua đã xác nhận Xếp hạng nhà phát hành nợ dài hạn (IDR) của ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) ở mức 'A+' với triển vọng 'Ổn định'. Quyết định này phản ánh vị thế thống trị của công ty trong lĩnh vực thiết bị quang khắc, một công nghệ cốt lõi cho ngành sản xuất bán dẫn.
Cơ sở của việc xếp hạng
Fitch nhấn mạnh vị thế dẫn đầu không thể tranh cãi của ASML, đặc biệt là vai trò nhà sản xuất độc quyền các hệ thống quang khắc siêu cực tím (EUV) tiên tiến nhất. Ngoài ra, công ty cũng chiếm lĩnh thị trường ở các phân khúc khác.
- Thị phần áp đảo: ASML nắm giữ gần 90% thị phần trong phân khúc quang khắc cực tím sâu ngâm (immersion DUV).
- Độc quyền công nghệ EUV: Công ty là nhà cung cấp duy nhất trên toàn cầu cho các máy quang khắc EUV, công nghệ cần thiết để sản xuất các chip xử lý hiện đại nhất.
- Sổ đặt hàng vững chắc: ASML cho biết gần như đã nhận đủ đơn hàng cho các máy EUV khẩu độ số thấp (low numerical aperture) – dòng sản phẩm tạo ra doanh thu lớn nhất – cho năm 2027.
- Kế hoạch mở rộng công suất: Công ty dự kiến tăng công suất sản xuất thêm 30% vào năm 2027 và chuẩn bị cho việc tăng thêm 30% nữa vào năm 2028.
Triển vọng tài chính và các rủi ro
AdFitch dự báo ASML sẽ duy trì dòng tiền dương ngay cả trong giai đoạn suy yếu vừa phải của chu kỳ bán dẫn hoặc dưới các lệnh hạn chế xuất khẩu nghiêm ngặt hơn. Tổ chức này cũng đưa ra các dự báo tài chính tích cực.
- Tăng trưởng doanh thu: Dự báo tăng trưởng doanh thu trung bình hàng năm đạt gần 30% trong giai đoạn 2026-2027.
- Biên lợi nhuận gộp: Ước tính đạt khoảng 55% vào năm 2025 và cải thiện dần lên 56% vào năm 2029.
Tuy nhiên, Fitch cũng chỉ ra một số rủi ro và yếu tố hạn chế đối với xếp hạng của ASML, bao gồm rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến sổ đặt hàng và chuỗi cung ứng, rủi ro từ sự tập trung khách hàng và tính biến động cao của ngành bán dẫn. Theo dữ liệu năm 2025, bốn khách hàng lớn nhất chiếm tới 61% tổng doanh thu của công ty. Doanh thu từ Đài Loan và Hàn Quốc lần lượt chiếm 26% và 25%.
Đáng chú ý, Fitch dự kiến doanh thu từ Trung Quốc sẽ chiếm khoảng 20% vào năm 2026, giảm từ mức 29% của năm 2025 và 36% của năm 2024. Tổ chức này cảnh báo rằng việc mất thị phần đáng kể hoặc tỷ lệ đòn bẩy ròng EBITDA duy trì trên 0.8 lần có thể dẫn đến việc hạ bậc xếp hạng.