Evercore cảnh báo về rủi ro đảo ngược đường cong lợi suất gia tăng trong bối cảnh cổ phiếu AI tăng giá.

Evercore ISI đang cảnh báo về nguy cơ ngày càng tăng của hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ, một dấu hiệu kinh điển của suy thoái kinh tế, khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao làm thu hẹp chênh lệch giữa nợ chính phủ ngắn hạn và dài hạn. Cảnh báo này được đưa ra ngay cả khi đợt tăng giá mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, trên thị trường chứng khoán vẫn còn tương đối ổn định, theo một ghi chú từ các chiến lược gia của công ty.

Đường cong lợi suất phẳng

Các chiến lược gia tại Evercore ISI lưu ý rằng chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm và 10 năm đã "phẳng đi đáng kể", so sánh với một động thái tương tự đã xảy ra trước hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất vào năm 2022. Đường cong lợi suất đảo ngược, trong đó chi phí vay ngắn hạn vượt quá chi phí vay dài hạn, theo lịch sử được coi là một chỉ báo hàng đầu cho các cuộc suy thoái kinh tế và sự sụt giảm của thị trường chứng khoán.

Mặc dù hiện tượng đảo ngược thường xảy ra trước một cuộc suy thoái, Evercore chỉ ra rằng thời điểm xảy ra có thể khác nhau đáng kể. Thời gian trung bình giữa hiện tượng đảo ngược đường cong giá và suy thoái kinh tế sau đó là khoảng 15 tháng, mặc dù công ty cũng nhấn mạnh rằng các hiện tượng đảo ngược đường cong giá năm 1998 và 2022 không dẫn đến suy giảm kinh tế.

Tác động và Chiến lược Thị trường

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, hiện tượng đảo ngược đường cong giá trong lịch sử thường dẫn đến biến động ngắn hạn và giao dịch đi ngang, nhưng không nhất thiết báo hiệu sự kết thúc của thị trường tăng giá. Evercore đã dẫn chứng năm 1998, khi một hiện tượng đảo ngược ngắn hạn dẫn đến thị trường giảm 22% nhưng không làm chệch hướng thị trường tăng giá mang tính cấu trúc rộng hơn.

Ad

Mặc dù rủi ro thị trường trái phiếu đang gia tăng, Evercore không khuyên khách hàng từ bỏ các cổ phiếu dẫn đầu thị trường hiện tại. Công ty vẫn duy trì vị thế mua dài hạn đối với các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo như Công nghệ Thông tin, Dịch vụ Truyền thông và Hàng tiêu dùng Tùy chọn, lập luận rằng hiện chưa có bằng chứng rõ ràng về thiệt hại kinh tế từ những khó khăn hiện tại.

Thay vì rút lui hoàn toàn, các nhà chiến lược khuyến nghị "chiến lược phòng thủ một phần". Trong lịch sử, cổ phiếu công nghệ thường có hiệu suất vượt trội trước khi đường cong đảo chiều, trong khi các lĩnh vực phòng thủ hơn như Y tế và Hàng tiêu dùng thiết yếu lại cho thấy sức mạnh tương đối trong giai đoạn sau khi đường cong đảo chiều do sự biến động của thị trường gia tăng.

Tín hiệu kinh tế trái chiều

Lập trường thận trọng nhưng không bi quan của công ty được hỗ trợ bởi bức tranh kinh tế hỗn hợp. Các chỉ số tích cực bao gồm các cuộc khảo sát doanh nghiệp cho thấy sự mở rộng và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp.

Tuy nhiên, vẫn còn những điểm áp lực đáng kể. Evercore cho biết giá dầu ở mức gần 95 đô la một thùng và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giao dịch trên 5% là những rủi ro chính mà các nhà đầu tư cần theo dõi.