Disney được khuyến nghị 'Mua' với giá mục tiêu 115 USD nhờ tiềm năng từ mảng công viên và streaming

Công ty môi giới Benchmark đã bắt đầu theo dõi và đưa ra khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu của Walt Disney (Mã: DIS) với giá mục tiêu là 115 USD. Các nhà phân tích cho rằng gã khổng lồ giải trí này đang chuyển mình từ một công ty truyền thông truyền thống thành một nền tảng tương tác người tiêu dùng đa dạng, với sức mạnh đến từ các mảng kinh doanh công viên, dịch vụ streaming và tài sản thể thao.

Nền tảng cho khuyến nghị 'Mua'

Báo cáo của Benchmark nhấn mạnh rằng luận điểm đầu tư vào Disney ngày càng được củng cố bởi sức mạnh của mảng Trải nghiệm (Experiences), lợi nhuận cải thiện từ mảng streaming và cơ hội dài hạn trong việc chuyển đổi ESPN thành một nền tảng thể thao trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC). Những yếu tố này được cho là sẽ bù đắp cho áp lực cấu trúc đang tiếp diễn đối với mảng truyền hình tuyến tính.

Khuyến nghị này phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng rằng lợi nhuận của Disney đang giảm dần sự phụ thuộc vào mảng kinh doanh truyền hình truyền thống. Thay vào đó, giới phân tích đang tập trung vào phân khúc Trải nghiệm có biên lợi nhuận cao hơn, kinh tế học của mảng streaming đang được cải thiện và tiềm năng kiếm tiền dài hạn từ chiến lược DTC của ESPN.

Công viên giải trí là trụ cột lợi nhuận

Theo Benchmark, mảng Trải nghiệm đã trở thành nền tảng lợi nhuận của công ty, đóng góp khoảng 57% thu nhập hoạt động của các phân khúc dù chỉ chiếm chưa đến 40% doanh thu. Công ty môi giới này kỳ vọng việc mở rộng đội tàu du lịch từ 8 lên 13 chiếc vào năm 2031, cùng với các điểm tham quan mới và tăng trưởng quốc tế, sẽ tạo ra một cú hích cho lợi nhuận trong nhiều năm tới.

Streaming chuyển hướng sang tối ưu hóa lợi nhuận

Ad

Đối với mảng kinh doanh trực tiếp đến người tiêu dùng, Benchmark cho biết Disney đã chuyển trọng tâm từ ưu tiên tăng trưởng thuê bao sang cải thiện khả năng kiếm tiền. Điều này được thực hiện thông qua việc tăng tương tác, quảng cáo, điều chỉnh giá và giảm tỷ lệ khách hàng rời bỏ. Đáng chú ý, mảng kinh doanh này đã chuyển từ khoản lỗ hoạt động gần 4 tỷ USD ba năm trước sang mức thu nhập hoạt động dự kiến khoảng 1,3 tỷ USD trong năm tài chính 2025.

ESPN: Cơ hội lớn nhất và rủi ro tương ứng

Benchmark xác định ESPN vừa là cơ hội lớn nhất vừa là rủi ro thực thi lớn nhất của Disney. Việc ra mắt ESPN Unlimited, tích hợp sâu hơn với NFL và một gói streaming rộng hơn có thể biến ESPN thành một nền tảng thể thao DTC hàng đầu.

Tuy nhiên, chi phí bản quyền thể thao ngày càng tăng và doanh thu từ các đối tác truyền hình truyền thống sụt giảm vẫn là những thách thức chính. Các nhà phân tích kỳ vọng các yếu tố xúc tác trong vài năm tới sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận và hoạt động hoàn vốn cho cổ đông một cách bền vững, bao gồm:

• Tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận của mảng streaming.
• Tăng trưởng đội tàu du lịch.
• Ra mắt các điểm tham quan mới tại công viên.
• Doanh thu quảng cáo mạnh mẽ hơn.
• Tích hợp Disney+, Hulu và ESPN.
• Lịch phát hành phim chiếu rạp được cải thiện.