Benchmark Mulakan Liputan Disney dengan Saranan 'Beli', Sasar Harga $115

Firma pembrokeran Benchmark telah memulakan liputan ke atas saham Walt Disney (DIS) dengan penarafan 'Beli' dan sasaran harga $115. Penganalisis firma itu berhujah bahawa gergasi hiburan tersebut sedang beralih daripada perniagaan media tradisional kepada platform penglibatan pengguna yang dipelbagaikan, diterajui oleh taman tema, perkhidmatan penstriman, dan aset sukannya.

Kekuatan Baharu dalam 'Experiences' dan Penstriman

Menurut Benchmark, asas pelaburan Disney kini semakin tertumpu pada kekuatan perniagaan 'Experiences' (Pengalaman), keuntungan yang bertambah baik dalam segmen penstriman, dan peluang jangka panjang untuk mengubah ESPN menjadi platform sukan terus kepada pengguna (DTC).

• Perniagaan 'Experiences': Segmen ini telah menjadi asas pendapatan syarikat, menyumbang kira-kira 57% daripada pendapatan operasi segmen walaupun hanya merangkumi kurang daripada 40% hasil. Benchmark menjangkakan pengembangan armada kapal persiaran daripada lapan kepada 13 buah menjelang 2031, berserta tarikan baharu dan pertumbuhan antarabangsa, akan menjadi pendorong pendapatan untuk beberapa tahun akan datang.
• Penstriman (Direct-to-Consumer): Fokus perniagaan ini telah beralih daripada pertumbuhan pelanggan kepada penjanaan hasil melalui penglibatan yang lebih tinggi, pengiklanan, harga, dan kadar kehilangan pelanggan yang lebih rendah. Benchmark menyatakan segmen ini telah berubah daripada kerugian operasi hampir $4 bilion tiga tahun lalu kepada unjuran pendapatan operasi sekitar $1.3 bilion pada tahun fiskal 2025.

ESPN: Peluang dan Risiko Terbesar

Ad

Benchmark mengenal pasti ESPN sebagai peluang terbesar Disney, tetapi juga sebagai risiko pelaksanaan yang paling ketara. Transformasi ESPN menjadi platform sukan DTC terkemuka dilihat sebagai langkah strategik yang penting.

Walaupun pelancaran ESPN Unlimited, integrasi yang lebih mendalam dengan NFL, dan pakej penstriman yang lebih luas berpotensi memacu pertumbuhan, cabaran utama kekal. Ini termasuk kos hak siaran sukan yang semakin meningkat dan penurunan berterusan dalam hasil daripada langganan televisyen tradisional.

Pemangkin untuk Pertumbuhan Masa Depan

Brokeraj itu menjangkakan beberapa pemangkin akan menyokong pertumbuhan pendapatan dan pulangan modal yang mampan dalam beberapa tahun akan datang. Ini termasuk pengembangan margin keuntungan penstriman yang berterusan, pertumbuhan armada kapal persiaran, tarikan taman tema baharu, hasil pengiklanan yang lebih kukuh, integrasi Disney+, Hulu, dan ESPN, serta barisan filem teater yang lebih baik.