Story
Deutsche Bank: Lợi suất là động lực chính của thị trường ngoại hối năm 2026
Các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) được dự báo sẽ tiếp tục hoạt động hiệu quả trong năm nay, khi một nền kinh tế toàn cầu ổn định đưa lợi suất trở thành động lực chính trên các thị trường ngoại hối. Đây là nhận định được ngân hàng Deutsche Bank AG đưa ra trong một báo cáo vào thứ Sáu.
Lợi suất là yếu tố chi phối
Ông George Saravelos, người đứng đầu bộ phận chiến lược tiền tệ tại Deutsche Bank, cho biết lợi suất đã là yếu tố có sức ảnh hưởng lớn nhất trên thị trường ngoại hối (FX) trong năm nay. Theo ông, lợi suất từ các giao dịch carry trade đã điều chỉnh theo rủi ro là nhân tố quan trọng nhất đằng sau các biến động tiền tệ năm 2026, bất chấp các sự kiện lớn như xung đột ở Trung Đông, thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và những thay đổi lớn trong định giá cổ phiếu công nghệ.
Sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về chính sách của Fed theo hướng "diều hâu" hơn đã nổi lên như là yếu tố tích cực quan trọng nhất đối với đồng đô la. Tuy nhiên, ông Saravelos lưu ý rằng để tạo ra những biến động lớn hơn cho đồng bạc xanh, thị trường sẽ cần phải định giá các đợt tăng lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản trở lên, điều này sẽ đưa đồng đô la trở lại vị thế của một đồng tiền có lợi suất cao.
Triển vọng các đồng tiền chủ chốt
AdDeutsche Bank không nhận thấy lý do đủ mạnh để kỳ vọng đồng euro sẽ giảm sâu hơn hoặc đồng đô la sẽ tăng giá trên diện rộng. Ngân hàng chỉ ra các rủi ro tích cực tiềm tàng đối với kỳ vọng tăng trưởng của châu Âu có thể hỗ trợ cho đồng tiền chung.
Trong khi đó, đồng yên Nhật (JPY) tiếp tục đối mặt với áp lực từ mức lợi suất trái phiếu ngắn hạn thấp so với các đồng tiền chủ chốt khác. Tuy nhiên, các nỗ lực của Nhật Bản nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước có thể củng cố đồng tiền này trong tương lai.
- Deutsche Bank cho biết họ ưa thích sử dụng đồng franc Thụy Sĩ (CHF) hơn là đồng yên để làm đồng tiền tài trợ vốn cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.
- Ngân hàng cũng viện dẫn cải cách Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản năm 2014 như một ví dụ về việc những thay đổi trong kỳ vọng về dòng vốn trong nước có thể tạo ra những biến động ngoại hối đáng kể, ngay cả khi việc thực thi chính sách cần nhiều thời gian hơn để thành hiện thực.