ड्यूश बैंक: 2026 में यील्ड ही मुद्रा बाजारों की दिशा तय करेगी

ड्यूश बैंक एजी ने शुक्रवार को जारी एक रिपोर्ट में कहा है कि स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था के कारण 2026 में विदेशी मुद्रा बाजारों में यील्ड (yield) प्रमुख संचालक बनी रहेगी, जिससे कैरी ट्रेड में अच्छा प्रदर्शन जारी रहने की उम्मीद है। बैंक के अनुसार, ब्याज दरों में अंतर पर आधारित रणनीतियाँ इस साल निवेशकों के लिए आकर्षक बनी हुई हैं।

यील्ड का बढ़ता प्रभाव

ड्यूश बैंक में मुद्रा रणनीति के प्रमुख जॉर्ज सारावेलोस ने लिखा है कि इस साल FX बाजारों में यील्ड सबसे प्रबल शक्ति रही है। मध्य पूर्व में युद्ध, फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन और प्रौद्योगिकी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े बदलाव जैसी प्रमुख घटनाओं के बावजूद, जोखिम-समायोजित कैरी (risk-adjusted carry) 2026 में मुद्रा की चाल के पीछे सबसे महत्वपूर्ण कारक रहा है।

सारावेलोस ने उल्लेख किया कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख की बाजार द्वारा पुनर्मूल्यांकन (hawkish repricing) डॉलर के लिए सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में उभरा है।

प्रमुख मुद्राओं पर दृष्टिकोण

ड्यूश बैंक की रिपोर्ट में प्रमुख मुद्राओं के भविष्य को लेकर भी विश्लेषण किया गया है:

Ad

• अमेरिकी डॉलर (USD): डॉलर में बड़ी तेजी के लिए, बाजार को 75 से 100 आधार अंकों या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी। केवल तभी डॉलर फिर से उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा हासिल कर पाएगा।
• यूरो (EUR): बैंक को यूरो में और गिरावट या डॉलर में व्यापक तेजी की कोई ठोस वजह नहीं दिखती, क्योंकि यूरोपीय विकास की उम्मीदों में सुधार की संभावना है।
• जापानी येन (JPY) और स्विस फ्रैंक (CHF): येन अपनी कम अल्पावधि यील्ड के कारण अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में दबाव का सामना कर रहा है। हालांकि, घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के जापान के प्रयास मुद्रा को मजबूत कर सकते हैं। बैंक कैरी ट्रेड की फंडिंग के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक को प्राथमिकता देता है।

बाजार का संदर्भ

कैरी ट्रेड एक ऐसी रणनीति है जिसमें निवेशक कम ब्याज दर वाली मुद्रा में उधार लेकर उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा में निवेश करते हैं, और ब्याज दर के अंतर से लाभ कमाते हैं। मौजूदा स्थिर माहौल इस रणनीति के अनुकूल है।

ड्यूश बैंक ने जापान के 2014 के सरकारी पेंशन निवेश कोष (GPIF) सुधार का उदाहरण दिया। यह दर्शाता है कि कैसे घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव महत्वपूर्ण FX उतार-चढ़ाव उत्पन्न कर सकता है, भले ही नीति के कार्यान्वयन में अधिक समय लगे।