Deutsche Bank: Giá trị hợp lý của vàng có thể đạt 4.700 USD vào cuối năm

Trong một báo cáo gửi khách hàng, Deutsche Bank nhận định vàng vẫn đang trong "giai đoạn bùng nổ" về giá, một xu hướng bắt đầu từ tháng 8 năm 2024. Phân tích của ngân hàng này tiếp tục chỉ ra rằng giá trị hợp lý của kim loại quý này vào cuối năm nay sẽ cao hơn đáng kể so với các mức giá hiện tại.

Giai đoạn bùng nổ vẫn tiếp diễn

Theo nhà phân tích Michael Hsueh của Deutsche Bank, một chỉ số thống kê cho thấy xu hướng tăng giá hiện tại vẫn đang diễn ra. Đây là một trong năm giai đoạn tương tự duy nhất xuất hiện trong dữ liệu kể từ năm 1975. Phân tích này được xây dựng dựa trên nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), vốn đã mô tả các điều kiện bong bóng bắt đầu từ tháng 8 năm 2024.

Chỉ số thống kê BSADF, một công cụ đo lường các giai đoạn này, đã giảm từ mức đỉnh 3,3 xuống còn 1,3. Tuy nhiên, Deutsche Bank lưu ý rằng chỉ số này vẫn cao hơn mức giới hạn quan trọng 95%, xác nhận rằng "giai đoạn bùng nổ" vẫn chưa kết thúc.

Các kịch bản định giá khác nhau

Ad

Với việc vàng vẫn còn trong giai đoạn này, Deutsche Bank đã tiếp cận câu hỏi về việc liệu giá có nên giảm thêm hay không từ ba góc độ phân tích khác nhau:

• Tỷ lệ giá vàng/hàng hóa: Sau khi điều chỉnh tỷ lệ giá tương đối giữa vàng và các loại hàng hóa khác theo tốc độ tăng trưởng dài hạn, mô hình này hàm ý khả năng giá vàng giảm về ngưỡng 2.600 USD/ounce.
• Hồi quy thống kê: Việc hồi quy giá vàng dựa trên chỉ số thống kê BSADF cho thấy cả sự tăng giá lẫn sự điều chỉnh giảm đều "ít biến động hơn trong giai đoạn này". Mô hình này gợi ý rằng vàng có thể đã chạm đáy quanh mức 3.900 USD, thay vì giảm sâu hơn về mức 3.700 USD mà phép hồi quy chỉ ra.
• Mô hình giá trị hợp lý: Sau khi loại bỏ các điều chỉnh của mô hình về nhu cầu chính thức dư thừa và độ lồi của lãi suất thực, Deutsche Bank nhận thấy giá trị hợp lý của vàng có thể đạt khoảng 4.700 USD/ounce vào cuối năm.

Duy trì dự báo lạc quan

Dựa trên phân tích về giá trị hợp lý, Deutsche Bank đã duy trì dự báo giá vàng cho quý IV là 4.600 USD/ounce, thấp hơn một chút so với mức định giá 4.700 USD mà mô hình chỉ ra. Điều này cho thấy ngân hàng vẫn giữ quan điểm lạc quan về tiềm năng tăng giá đáng kể của vàng từ nay đến cuối năm, bất chấp các kịch bản khác nhau từ các mô hình phân tích.