Deutsche Bank thận trọng với cổ phiếu du thuyền, nhận định nền tảng cơ bản không vững chắc như kỳ vọng

Deutsche Bank đã giữ nguyên khuyến nghị "Nắm giữ" đối với các cổ phiếu trong ngành du thuyền, đưa ra quan điểm thận trọng trước thềm mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II và cho rằng triển vọng của ngành "có lẽ không rõ ràng như phe mua đang tin tưởng".

So sánh với ngành khách sạn

Theo một báo cáo từ nhà phân tích Chris Woronka, Deutsche Bank chỉ ra một sự khác biệt đáng chú ý. Trong khi ngành du thuyền thường được xem là một phân khúc du lịch có tiềm năng tăng trưởng lớn và nhu cầu ổn định, thì chỉ số RevPAR (Doanh thu trên mỗi phòng có sẵn) của các khách sạn tại Mỹ, đặc biệt là ở các khu nghỉ dưỡng và phân khúc cao cấp, được dự báo sẽ "vượt trội đáng kể so với tổng lợi suất của ngành du thuyền trong năm nay".

Ngân hàng này cho rằng sự khác biệt này một phần là do chênh lệch trong tăng trưởng nguồn cung. Ước tính, mức tăng trưởng nguồn cung của ngành du thuyền cao hơn ngành khách sạn khoảng 400-500 điểm cơ bản, trong bối cảnh số lượng phòng khách sạn mới được bổ sung là không đáng kể.

Áp lực giảm giá và chi phí tiếp thị

Do sự gia tăng mạnh mẽ về nguồn cung, Deutsche Bank nghi ngờ rằng "ngành du thuyền đang phải phụ thuộc nhiều hơn vào việc chiết khấu chọn lọc và tăng cường tiếp thị để thúc đẩy mức tăng trưởng lợi suất khiêm tốn mà họ đang có". Điều này cho thấy sức mạnh định giá của các công ty có thể đang bị suy yếu.

Ad

Ngân hàng cũng ghi nhận quan điểm của phe mua rằng cổ phiếu du thuyền vẫn có thể hoạt động tốt ngay cả khi các công ty đưa ra cảnh báo về dự báo kinh doanh quý III. Lập luận này cho rằng đây sẽ là lần hạ dự báo cuối cùng và ngành đã có vị thế tốt cho năm 2027 nhờ các mức so sánh dễ dàng hơn và chi phí nhiên liệu có thể thấp hơn.

Rủi ro cho các nhà đầu tư

Tuy nhiên, Deutsche Bank phản biện rằng cổ phiếu của Royal Caribbean và Carnival "dường như vẫn đang được hầu hết các nhà đầu tư chiến thuật nắm giữ với tỷ trọng lớn". Nếu các dấu hiệu về sự suy giảm giá cả xuất hiện vào năm 2027, phe mua có thể sẽ không còn ưu ái nhóm cổ phiếu này nữa.

Do đó, Deutsche Bank vẫn duy trì khuyến nghị "Nắm giữ" đối với cả ba công ty lớn trong ngành, bao gồm:

• Royal Caribbean (RCL)
• Norwegian Cruise Line (NCLH)
• Carnival (CCL)