Deutsche Bank คงคำแนะนำ 'ถือ' หุ้นเรือสำราญ ชี้ปัจจัยพื้นฐานไม่ชัดเจนอย่างที่ตลาดคาด

Deutsche Bank ยังคงคำแนะนำการลงทุนในระดับ ถือ (Hold) สำหรับหุ้นในกลุ่มธุรกิจเรือสำราญ โดยให้เหตุผลว่าภาพรวมปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมนี้ “อาจไม่ชัดเจนอย่างที่นักลงทุนในฝั่งตลาดกระทิงเชื่อ” ก่อนที่บริษัทต่างๆ จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2

มุมมองที่แตกต่างจากตลาด

ในบทวิเคราะห์ล่าสุดโดย Chris Woronka นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ระบุว่า แม้ธุรกิจเรือสำราญมักถูกมองว่ามีโอกาสเติบโตสูงและมีความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างสม่ำเสมอ แต่ข้อมูลชี้ว่ารายได้เฉลี่ยต่อห้องพักของโรงแรมในสหรัฐฯ (U.S. hotel RevPAR) โดยเฉพาะในกลุ่มรีสอร์ตและโรงแรมระดับบนสุด มีแนวโน้มที่จะ เติบโตได้ดีกว่าผลตอบแทนของอุตสาหกรรมเรือสำราญอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้

Deutsche Bank ชี้ว่าความแตกต่างนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอัตราการเติบโตของอุปทาน (Supply Growth) ที่ต่างกัน โดยอุตสาหกรรมโรงแรมมีการเพิ่มขึ้นของจำนวนห้องพักสุทธิในระดับต่ำมาก ในขณะที่อุตสาหกรรมเรือสำราญมีการเพิ่มจำนวนเรือใหม่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงคาดการณ์ว่า “อุตสาหกรรมเรือสำราญอาจต้องพึ่งพาการลดราคาและการตลาดที่เพิ่มขึ้น เพื่อผลักดันการเติบโตของผลตอบแทนที่อยู่ในระดับที่ไม่สูงนัก”

ความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน

Ad

แม้จะมีมุมมองจากนักลงทุนบางส่วนที่เชื่อว่าหุ้นกลุ่มนี้ยังคงมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แม้จะมีความเสี่ยงที่บริษัทอาจปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 ลง โดยมองว่านี่อาจเป็นการปรับลดครั้งสุดท้ายและจะทำให้บริษัทมีฐานเปรียบเทียบที่ง่ายขึ้นสำหรับปี 2027 ประกอบกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่อาจลดลง

อย่างไรก็ตาม Deutsche Bank โต้แย้งว่า หุ้น Royal Caribbean (RCL) และ Carnival (CCL) ยังคงมีสัดส่วนการลงทุนที่สูงเกินไปในหมู่นักลงทุนที่เน้นเก็งกำไรระยะสั้น (tactical investors) หากมีสัญญาณบ่งชี้ว่าการกำหนดราคามีแนวโน้มอ่อนตัวลงต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027 นักลงทุนฝั่งกระทิงอาจลดความเชื่อมั่นในหุ้นกลุ่มนี้ลงได้

ด้วยเหตุผลดังกล่าว Deutsche Bank จึงยังคงคำแนะนำ ถือ (Hold) สำหรับหุ้นในกลุ่มนี้ทั้งหมด ซึ่งรวมถึง:

• Royal Caribbean (RCL)
• Norwegian Cruise Line (NCLH)
• Carnival (CCL)