Citi: BoJ có thể nâng lãi suất lên 1,25%, nhưng lá phiếu chính trị và quyết định của Fed sẽ định đoạt số phận đồng Yên

Theo một báo cáo nghiên cứu từ Citi, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự báo sẽ nâng lãi suất cơ bản lên 1,25% trong cuộc họp sắp tới. Tuy nhiên, động lực chính trị trong nội bộ ngân hàng trung ương và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ là những yếu tố then chốt quyết định xu hướng của đồng Yên trong ngắn hạn.

Tâm điểm cuộc họp BoJ

Ngân hàng Phố Wall này chỉ ra rằng, dù kỳ vọng về việc BoJ tăng lãi suất trong tháng này phần lớn đã được thị trường tài chính phản ánh vào giá, các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến lá phiếu của hai thành viên trong hội đồng chính sách. Hai thành viên này, Asada Toichiro và Sato Ayano, được cho là có quan điểm tương đồng với chương trình kinh tế tái lạm phát của chính phủ Thủ tướng Sanae Takaichi.

Kết quả bỏ phiếu của họ được xem là một chỉ báo quan trọng về mức độ độc lập của BoJ trước các áp lực chính trị, vốn luôn muốn duy trì chi phí đi vay ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế.

Các kịch bản cho đồng Yên

Theo Citi, kết quả bỏ phiếu sẽ tạo ra các kịch bản khác nhau cho tỷ giá USD/JPY:

Ad

• Nếu cả hai thành viên bỏ phiếu chống: Điều này sẽ củng cố nhận định rằng BoJ đang chịu áp lực chính trị để duy trì chính sách nới lỏng. Kịch bản này có thể đẩy tỷ giá USD/JPY quay trở lại mốc 155.
• Nếu quyết định được thông qua đồng thuận: Động thái này có thể cho thấy chính phủ của bà Takaichi đang nhượng bộ trước áp lực từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, người đã kêu gọi Nhật Bản bình thường hóa chính sách tiền tệ sau các đợt can thiệp chung vào thị trường ngoại hối.

Ảnh hưởng từ Fed và triển vọng dài hạn

Các nhà phân tích của Citi nhấn mạnh rằng trong ngắn hạn, biến động tỷ giá phần lớn vẫn phụ thuộc vào quyết định lãi suất của Fed vào tuần tới. Một động thái tăng lãi suất bất ngờ từ Fed có thể khiến đồng USD khó duy trì bền vững dưới mốc 155 JPY.

Ngay cả khi Fed giữ nguyên lãi suất, một phản ứng tích cực từ thị trường chứng khoán cũng có thể hạn chế đà tăng giá của đồng Yên, giữ cho cặp USD/JPY được hỗ trợ trên mốc 150.

Về dài hạn, Citi dự báo một xu hướng giảm rõ ràng hơn cho USD/JPY khi chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật dần thu hẹp. Điều này được kỳ vọng sẽ kích hoạt một làn sóng đóng các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) bằng đồng Yên quy mô lớn hơn. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ "Bản tóm tắt ý kiến" mà BoJ dự kiến công bố vào ngày 1 tháng 10 để đánh giá lập trường của các đại diện chính phủ.