Citi Prediksi BoJ Akan Naikkan Suku Bunga ke 1,25%, Nasib Yen Bergantung pada Politik dan The Fed

Citigroup memproyeksikan Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga acuannya menjadi 1,25% dalam pertemuan mendatang. Namun, menurut laporan riset bank tersebut, dinamika politik di dalam dewan kebijakan BoJ dan keputusan suku bunga Federal Reserve AS berikutnya akan menjadi faktor penentu utama bagi pergerakan yen dalam waktu dekat.

Dinamika Politik Internal BoJ

Meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ bulan ini sebagian besar telah diperhitungkan oleh pasar keuangan, investor akan mencermati dengan saksama suara dari dua anggota dewan kebijakan. Kedua anggota ini dianggap sejalan dengan agenda ekonomi reflasi pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi.

Menurut Citi, hasil pemungutan suara ini memiliki implikasi signifikan:

• Jika kedua anggota menentang kenaikan suku bunga, hal ini akan memperkuat persepsi pasar bahwa BoJ terus menghadapi tekanan politik untuk mempertahankan biaya pinjaman yang rendah. Skenario ini dapat mendorong nilai tukar dolar AS terhadap yen (USD/JPY) kembali menuju level 155.
• Sebaliknya, jika keputusan kenaikan suku bunga disetujui secara aklamasi, ini dapat menandakan bahwa pemerintahan Takaichi tunduk pada tekanan dari Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, yang menyerukan normalisasi kebijakan moneter Jepang.

Pengaruh Keputusan The Fed

Ad

Analis Citi menekankan bahwa dalam jangka pendek, pergerakan nilai tukar sebagian besar masih bergantung pada keputusan suku bunga The Fed minggu depan. Meskipun momentum penurunan saat ini dapat menekan USD/JPY untuk sementara ke sekitar level 152, akan sulit bagi dolar AS untuk bertahan di bawah 155 dalam jangka panjang jika The Fed secara tak terduga menaikkan suku bunga dan pasar saham AS tetap tangguh.

Bahkan jika The Fed mempertahankan suku bunganya, reaksi positif di pasar saham dapat membatasi ruang penguatan yen. Hal ini akan membuat nilai tukar USD/JPY tetap mendapat dukungan di atas level 150.

Prospek Jangka Panjang

Untuk jangka yang lebih panjang, Citigroup berekspektasi tren penurunan yang lebih jelas untuk USD/JPY akan terbentuk. Hal ini didorong oleh penyempitan diferensial suku bunga antara AS dan Jepang, yang diperkirakan akan memicu gelombang *unwinding* (likuidasi posisi) yang lebih besar pada transaksi *yen carry trade*.

Para pelaku pasar juga akan mengamati dengan cermat rilis "Ringkasan Opini" BoJ yang dijadwalkan pada 1 Oktober. Dokumen ini akan menjadi acuan untuk menilai apakah perwakilan pemerintah terus menentang kebijakan pengetatan moneter, menyusul penolakan perwakilan Kabinet terhadap kenaikan suku bunga menjadi 1% pada pertemuan bulan Juni.