Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên

Đà tăng mạnh của thị trường chứng khoán Nhật Bản lên các mức cao lịch sử là yếu tố chính thúc đẩy hoạt động bán đồng yên, theo phân tích từ ngân hàng Citi. Áp lực này đến từ các giao dịch tái cân bằng và phòng ngừa rủi ro của cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Động lực từ thị trường chứng khoán

Citi cho biết khi giá trị của các cổ phiếu Nhật Bản tăng vọt, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này thường có xu hướng bán đồng yên để phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá. Điều này đặc biệt đúng khi thị trường chứng khoán tăng trưởng nhanh chóng.

Ngân hàng này nhận định rằng chừng nào đà tăng mạnh của chứng khoán Nhật Bản còn tiếp diễn, áp lực giảm giá lên đồng yên sẽ còn duy trì. Bối cảnh này diễn ra khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản đã liên tục chinh phục các đỉnh cao kỷ lục trong những tháng gần đây.

Các kịch bản và ngưỡng quan trọng

Theo Citi, có hai yếu tố chính có thể kiểm soát sự suy yếu của đồng yên trong điều kiện hiện tại:

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
• Bộ Tài chính (MoF): Can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách mua vào đồng yên.

Ad

Citi cũng chỉ ra rằng nếu thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực bán đồng yên có thể sẽ giảm bớt. Khi đó, nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng cách bán yên của các nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 JPY/USD là một ngưỡng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi. Mặc dù vậy, ngân hàng khẳng định kịch bản tăng giá dài hạn đối với đồng yên của họ về cơ bản không bị ảnh hưởng, ngay cả khi chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên.

Bối cảnh chính sách tiền tệ

Sự suy yếu của đồng yên còn bắt nguồn từ sự phân kỳ chính sách tiền tệ rõ rệt. Trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã và đang thắt chặt chính sách để chống lạm phát, BoJ vẫn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng với lãi suất âm.

Sự khác biệt này làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên so với các đồng tiền có lãi suất cao hơn như đô la Mỹ, góp phần vào xu hướng giảm giá kéo dài của đồng tiền Nhật Bản.