जापानी शेयरों की मजबूती येन पर दबाव डाल रही है: सिटीग्रुप

सिटीग्रुप का कहना है कि जापानी शेयरों का ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंचना येन में कमजोरी का एक प्रमुख कारण है, क्योंकि निवेशक हेजिंग और रीबैलेंसिंग के लिए जापानी मुद्रा की बिकवाली कर रहे हैं। बैंक के विश्लेषण के अनुसार, जब तक जापानी इक्विटी में मजबूत बढ़त जारी रहेगी, येन पर नीचे की ओर दबाव बना रहेगा।

शेयरों की तेजी और येन का संबंध

सिटीग्रुप ने बताया कि जब जापानी शेयरों के मूल्य में तेजी से वृद्धि होती है, तो इन शेयरों को रखने वाले घरेलू और विदेशी निवेशक अपनी मुद्रा जोखिम को हेज (hedge) करने के लिए येन बेचते हैं। यह प्रक्रिया पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करने का भी एक हिस्सा है।

हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं, जिससे येन की बिकवाली से संबंधित लेनदेन में वृद्धि हुई है। सिटी के अनुसार, यदि शेयरों में बढ़त की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर दबाव कम हो सकता है क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिकवाली हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी।

नीतिगत हस्तक्षेप की संभावना

विश्लेषकों का मानना है कि इस स्थिति में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के केवल दो रास्ते हैं।

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• मौद्रिक नीति का सामान्यीकरण: बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) अपनी अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति को सामान्य करने की प्रक्रिया को तेज कर सकता है।
• सरकारी हस्तक्षेप: जापान का वित्त मंत्रालय (Ministry of Finance) सीधे बाजार में हस्तक्षेप करके येन की खरीद कर सकता है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बैंक ऑफ जापान ने अपनी मौद्रिक नीति को ढीला रखा है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने दरों में बढ़ोतरी की है, जिससे डॉलर के मुकाबले येन की कमजोरी और बढ़ी है।

बाजार का दृष्टिकोण और प्रमुख स्तर

निकट भविष्य के लिए, सिटीग्रुप ने ¥165 प्रति डॉलर के स्तर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। हालांकि, बैंक ने यह भी स्पष्ट किया है कि येन के लिए उसका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है, भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे।