Jefferies hạ khuyến nghị cổ phiếu Cigna xuống 'Nắm giữ' do lo ngại về lợi nhuận năm 2027

Công ty dịch vụ tài chính Jefferies đã hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu của tập đoàn bảo hiểm y tế Cigna xuống Nắm giữ từ mức Mua trước đó, đồng thời cắt giảm giá mục tiêu từ $336 xuống còn $307. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều lo ngại về các yếu tố bất lợi có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty vào năm 2027.

Những thách thức chính đối với lợi nhuận

Trong báo cáo phân tích, Jefferies cho rằng kỳ vọng đồng thuận của thị trường về lợi nhuận năm 2027 của Cigna vẫn còn quá lạc quan. Công ty chỉ ra một loạt các rủi ro tiềm tàng có thể tạo áp lực lên kết quả kinh doanh trong tương lai.

Các nhà phân tích nhấn mạnh ba mối lo ngại chính:

• Thoái vốn chiến lược: Sự không chắc chắn xung quanh việc đánh giá lại mảng kinh doanh EviCore và sàn giao dịch bảo hiểm y tế (HIX). Jefferies ước tính việc bán hoặc thu hẹp các mảng này có thể làm giảm thu nhập hoạt động đã điều chỉnh năm 2027 khoảng 10% so với dự báo hiện tại.
• Áp lực từ thuốc GLP-1: Việc các nhà tuyển dụng giảm phạm vi chi trả cho các loại thuốc giảm cân GLP-1 dự kiến sẽ gia tăng áp lực. Jefferies ước tính tác động tiêu cực đến lợi nhuận năm 2027 có thể lên tới khoảng 126 triệu USD.
• Giám sát pháp lý PBM: Sự giám sát ngày càng chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các nhà quản lý phúc lợi dược phẩm (PBM), cùng với việc sụt giảm số lượng thành viên tại các khách hàng PBM chủ chốt, có thể hạn chế khả năng mở rộng biên lợi nhuận.

Ad

Định giá hấp dẫn nhưng rủi ro gia tăng

Jefferies thừa nhận rằng cổ phiếu Cigna đang giao dịch ở mức định giá thấp, khoảng 8,3 lần lợi nhuận dự phóng cho năm 2027 theo ước tính đồng thuận. Tuy nhiên, công ty cho rằng mức chiết khấu này là hợp lý do triển vọng tăng trưởng yếu hơn và các rủi ro trong quá trình thực thi chiến lược.

Công ty phân tích cho rằng thị trường thiếu các chất xúc tác rõ ràng để thúc đẩy việc mở rộng hệ số định giá của cổ phiếu trong thời gian tới. Dựa trên những phân tích này, Jefferies đã hạ ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2027 của Cigna xuống còn $32,77, thấp hơn khoảng 1% so với mức đồng thuận của thị trường.