जेफरीज ने सिग्ना को 'होल्ड' पर डाउनग्रेड किया, 2027 की कमाई में बढ़ती बाधाओं का हवाला दिया

ब्रोकरेज फर्म जेफरीज ने स्वास्थ्य सेवा कंपनी सिग्ना (Cigna) की स्टॉक रेटिंग को 'बाय' से घटाकर 'होल्ड' कर दिया है और इसके मूल्य लक्ष्य को $336 से घटाकर $307 कर दिया है। फर्म का तर्क है कि स्टॉक के रियायती मूल्यांकन के बावजूद, 2027 के लिए कमाई में बढ़ती बाधाओं और सीमित उत्प्रेरकों (catalysts) की सूची अधिक भारी पड़ रही है।

डाउनग्रेड के प्रमुख कारण

जेफरीज ने कहा कि 2027 के लिए कमाई के आम सहमति अनुमान बहुत अधिक आशावादी बने हुए हैं। ब्रोकरेज ने कई प्रमुख चिंताओं को रेखांकित किया है जो कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती हैं।

इनमें निम्नलिखित शामिल हैं:

• रणनीतिक समीक्षा पर अनिश्चितता: EviCore और स्वास्थ्य बीमा एक्सचेंज (HIX) कारोबार की रणनीतिक समीक्षा को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।
• GLP-1 दवाओं का दबाव: वजन घटाने वाली GLP-1 दवाओं के कवरेज में कमी से मुनाफा प्रभावित होने का खतरा है।
• नियामक जांच: फार्मेसी बेनिफिट मैनेजर्स (PBMs) पर बढ़ती नियामक जांच एक बड़ी चुनौती है।

कमाई के अनुमानों पर असर

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जेफरीज का अनुमान है कि EviCore और HIX कारोबार की संभावित बिक्री या उन्हें बंद करने से कमाई में एक महत्वपूर्ण अंतर आ सकता है। फर्म के अनुसार, EviCore अकेले समायोजित परिचालन आय में $700 मिलियन से $1 बिलियन का योगदान देता है। इन व्यवसायों से बाहर निकलने पर 2027 की समायोजित परिचालन आय आम सहमति के अनुमानों की तुलना में लगभग 10% कम हो सकती है।

इसके अलावा, GLP-1 दवाओं से दबाव अगले साल और बढ़ने की उम्मीद है। प्रबंधन द्वारा 2026 की दूसरी छमाही से $20 मिलियन प्रति तिमाही की बाधा का खुलासा करने के बाद, जेफरीज का अनुमान है कि 2027 में कमाई पर इसका प्रभाव बढ़कर लगभग $126 मिलियन हो सकता है। इन कारकों के आधार पर, जेफरीज ने अपने 2027 के प्रति शेयर आय अनुमान को घटाकर $32.77 कर दिया है, जो आम सहमति से लगभग 1% कम है।

मूल्यांकन और भविष्य का दृष्टिकोण

जेफरीज ने स्वीकार किया कि सिग्ना का स्टॉक 2027 की अनुमानित कमाई के लगभग 8.3 गुना के निचले मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है। हालांकि, फर्म का मानना है कि यह छूट उचित है।

इसका कारण कंपनी की कमजोर विकास संभावनाएं, मल्टीपल विस्तार के लिए सीमित उत्प्रेरक और कंपनी के रिबेट-फ्री PBM मॉडल में परिवर्तन के दौरान कार्यान्वयन से जुड़े जोखिम हैं। ये सभी कारक निवेशकों के लिए निकट भविष्य में अनिश्चितता पैदा करते हैं।