Story
BTIG hạ bậc tín nhiệm cổ phiếu Etsy xuống 'Trung lập' sau đà tăng mạnh
Summary
Công ty môi giới BTIG đã hạ bậc tín nhiệm cổ phiếu của Etsy từ 'Mua' xuống 'Trung lập', cho rằng tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận đã trở nên cân bằng sau khi cổ phiếu tăng giá mạnh mẽ 55% từ đầu năm đến nay.
Công ty môi giới BTIG đã hạ bậc tín nhiệm đối với cổ phiếu của nền tảng thương mại điện tử Etsy (ETSY) xuống mức 'Trung lập' từ 'Mua'. Động thái này diễn ra sau khi cổ phiếu ghi nhận đà tăng giá ấn tượng, khiến định giá trở nên hợp lý và tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận không còn hấp dẫn.
Sau thông báo, cổ phiếu Etsy đã giảm 3,6% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, theo dữ liệu từ Investing.com.
Đà tăng vượt kỳ vọng
Theo BTIG, cổ phiếu Etsy đã tăng 55% kể từ đầu năm và 54% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng này giúp Etsy trở thành cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong nhóm 24 công ty thương mại điện tử mà BTIG theo dõi, trái ngược với mức giảm trung bình 6% của cả nhóm trong năm 2026.
Giá đóng cửa của cổ phiếu vào thứ Tư là $85,74, vượt qua mục tiêu giá trước đó của BTIG là $78. Theo chính sách của công ty, họ không đưa ra mục tiêu giá mới cho các cổ phiếu được xếp hạng 'Trung lập'. Nhà phân tích Marvin Fong cho biết phần lớn sức mạnh gần đây của cổ phiếu đến từ các yếu tố cơ bản, nhưng cũng có một phần do các yếu tố phi cơ bản như hoạt động bán khống và sự luân chuyển dòng tiền ra khỏi các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI).
Định giá đã ở mức hợp lý
AdBTIG lưu ý rằng định giá của Etsy hiện đã ở mức hợp lý. Sau khi bán đơn vị Depop với giá 1,2 tỷ USD vào đầu năm nay, cổ phiếu Etsy đã tăng 94% kể từ mức đáy vào tháng Hai. Ở thời điểm đó, BTIG ước tính mảng kinh doanh cốt lõi của Etsy đang giao dịch ở mức khoảng 6 lần EBITDA điều chỉnh dự phóng cho năm 2027. Hiện tại, con số này đã tăng lên khoảng 11 lần.
Khi so sánh trên cơ sở điều chỉnh theo tăng trưởng, BTIG chỉ ra rằng:
- Amazon đang giao dịch ở mức 11 lần EV/EBITDA dự phóng với doanh thu dự kiến tăng 14% cho đến năm 2028.
- Etsy được dự báo chỉ có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) cho tổng giá trị hàng hóa (GMV) là 3,6% cho đến năm 2028.
BTIG cũng coi mức định giá của eBay (13 lần EV/EBITDA dự phóng) là một ngưỡng trần cho Etsy, do eBay có tốc độ tăng trưởng doanh thu dự kiến nhanh hơn và cơ cấu sản phẩm ít mang tính tùy ý hơn.