Story
Chiến Lược Gia BofA: Fed 'Ôn Hòa Lộ Liễu', Kêu Gọi Rút Lui Khỏi Tài Sản Rủi Ro
Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America (BofA) đang khuyến nghị các nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng trong các tài sản rủi ro, cảnh báo rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) với lập trường "ôn hòa một cách lộ liễu" sẽ khiến các điều kiện tài chính tiếp tục bị thắt chặt cho đến khi ngân hàng trung ương này buộc phải khôi phục uy tín bằng các đợt tăng lãi suất mạnh tay.
Lập trường của Fed và hệ quả
Trong một ghi chú gần đây, ông Hartnett nhận định rằng chính sách hiện tại của Fed sẽ không bền vững. "Fed ôn hòa một cách lộ liễu, vì vậy các điều kiện tài chính sẽ tiếp tục thắt chặt cho đến khi Fed buộc phải khôi phục uy tín thông qua các đợt tăng lãi suất quyết liệt," ông viết.
BofA khuyến nghị nhà đầu tư nên "rút lui/xoay vòng khỏi các tài sản rủi ro" thay vì mua vào ở thời điểm hiện tại. Hartnett chỉ ra hai điều kiện để các tài sản này trở nên hấp dẫn trở lại:
- Lạm phát tăng một cách có ý nghĩa.
- Một sự kiện mà các nhà đầu tư trái phiếu bán tháo mạnh (bond-vigilante), khiến lợi suất tăng trong khi đồng đô la giảm mạnh, buộc các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và tài khóa phải đảo ngược hướng đi.
Rủi ro từ châu Á và cuộc đua AI
Bên cạnh mối lo ngại về Fed, ông Hartnett cũng nhấn mạnh một diễn biến quan trọng đang diễn ra ở châu Á. Ông cho rằng sự kiện can thiệp ngoại hối phối hợp giữa Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc là sự kiện quan trọng nhất trong tuần, nhằm ngăn chặn nguy cơ đồng Yên Nhật (JPY) sụp đổ.
AdTheo BofA, sự sụt giảm mất kiểm soát của đồng Yên có thể gây ra một phản ứng dây chuyền: lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng vọt, căng thẳng lây lan sang thị trường trái phiếu Hàn Quốc và Đài Loan, và các dòng vốn chảy ra khỏi Trái phiếu Kho bạc Mỹ một cách hỗn loạn.
Ông Hartnett còn chỉ ra một khía cạnh địa chính trị mới, cho rằng "các nhà hoạch định chính sách Mỹ sẽ hành động để ngăn chặn sự yếu kém của chứng khoán Nhật Bản/Hàn Quốc/Đài Loan cản trở cuộc đua giành vị thế thống trị về AI với Trung Quốc." Việc can thiệp này được xem là một phần của kỷ nguyên mới mà ông gọi là "hoạt động giữ giá" (price keeping operations - PKOs) do AI thúc đẩy, nhằm bảo vệ các hệ sinh thái công nghệ và bán dẫn của đồng minh.
Sự kiện tâm điểm sắp tới
Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, dự kiến diễn ra vào ngày 28 tháng 8, được xem là một thời điểm quan trọng có thể tạo ra bước ngoặt. Sự kiện này được cho là có thể trở thành một điểm xoay chiều thông qua việc lợi suất tăng cao.
Các nhà đầu tư hiện có khoảng bốn tuần để theo dõi xem liệu động thái của lợi suất có xác thực luận điểm của ông Hartnett hay không, trong bối cảnh thị trường đang đối mặt với nhiều bất ổn từ chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị.