BofA की चेतावनी: फेड के 'अत्यधिक नरम' रुख के कारण जोखिम भरी संपत्तियों से दूर रहें

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के रणनीतिकार माइकल हार्टनेट ने निवेशकों को जोखिम भरी संपत्तियों से अपनी पूंजी निकालने की सलाह दी है। उन्होंने चेतावनी दी है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व का रुख "खुलकर नरम" है, जो वित्तीय स्थितियों को तब तक सख्त करता रहेगा जब तक कि केंद्रीय बैंक आक्रामक नीतिगत बढ़ोतरी के माध्यम से अपनी विश्वसनीयता बहाल करने के लिए मजबूर नहीं हो जाता।

फेड की विश्वसनीयता पर सवाल

हार्टनेट ने अपनी रिपोर्ट में लिखा, "फेड खुलकर नरम है, इसलिए वित्तीय स्थितियां तब तक सख्त होती रहेंगी जब तक कि फेड को आक्रामक बढ़ोतरी के जरिए अपनी विश्वसनीयता बहाल करने के लिए मजबूर नहीं किया जाता।" उन्होंने 28 अगस्त को एक महत्वपूर्ण तारीख बताया, जब जैक्सन होल संगोष्ठी में केविन वॉर्श के बोलने की उम्मीद है। हार्टनेट इस घटना को बढ़ती यील्ड के माध्यम से एक संभावित मोड़ के रूप में देखते हैं।

BofA के अनुसार, जोखिम भरी संपत्तियां तब तक आकर्षक नहीं होंगी जब तक दो शर्तें पूरी नहीं हो जातीं:

• मुद्रास्फीति में एक सार्थक उछाल।
• एक ऐसी स्थिति जिसमें यील्ड बढ़ती है और डॉलर तेजी से गिरता है, जिससे मौद्रिक और राजकोषीय नीति निर्माताओं को अपनी नीतियां बदलने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

एशियाई मुद्राओं में हस्तक्षेप और AI की दौड़

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फेड की चिंता के अलावा, हार्टनेट ने एशिया में चल रहे मुद्रा हस्तक्षेप को सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण घटना बताया। उन्होंने लिखा, "अमेरिका/जापान/कोरिया का समन्वित विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण घटना है क्योंकि नीति निर्माता जापानी येन (JPY) के पतन, JGB यील्ड में उछाल और कोरिया/ताइवान के बॉन्ड में इसके फैलने के जोखिम को कम करने की कोशिश कर रहे हैं।"

हार्टनेट के अनुसार, येन में एक अव्यवस्थित गिरावट से अमेरिकी ट्रेजरी से अस्थिर पूंजी का बहिर्वाह हो सकता है। BofA ने इस मामले में एक नया भू-राजनीतिक आयाम भी बताया है। उनका तर्क है कि "अमेरिकी नीति निर्माता जापान/कोरिया/ताइवान के शेयरों में कमजोरी को रोकने के लिए कार्य करेंगे ताकि चीन के साथ AI वर्चस्व की दौड़ में बाधा न आए।" इसे उन्होंने AI-संचालित "मूल्य-रख-रखाव संचालन" (price keeping operations) का एक नया युग कहा है।

निवेशकों के लिए निहितार्थ

हार्टनेट की सलाह स्पष्ट है: जोखिम भरी संपत्तियों से "पीछे हटें/रोटेट करें" जब तक कि हालात न बदलें। अब जब 28 अगस्त को जैक्सन होल संगोष्ठी एक महत्वपूर्ण घटना बन गई है, तो निवेशकों के पास यह देखने के लिए लगभग चार सप्ताह हैं कि क्या बॉन्ड यील्ड की गतिशीलता हार्टनेट की थीसिस को सही साबित करती है या उसे कमजोर करती है।