Pakar Strategi BofA Anggap Fed 'Terlalu Dovish', Gesa Pelabur Kurangkan Pendedahan Aset Berisiko

Pakar strategi Bank of America (BofA), Michael Hartnett, menggesa para pelabur untuk berundur daripada aset berisiko, dengan alasan bahawa pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang "terlalu dovish secara terang-terangan" akan menyebabkan keadaan kewangan terus mengetat sehingga bank pusat itu terpaksa memulihkan kredibilitinya melalui kenaikan kadar yang agresif.

Pendirian Fed dan Kesan Pasaran

Menurut nota Hartnett, pendirian Fed yang dilihat terlalu longgar akan terus memberi tekanan kepada pasaran. Beliau menulis, "Keadaan kewangan akan terus mengetat sehingga Fed terpaksa memulihkan kredibiliti melalui kenaikan yang agresif."

Hartnett mengenal pasti 28 Ogos sebagai tarikh penting, iaitu semasa simposium Jackson Hole di mana Kevin Warsh dijangka hadir. Beliau melihat acara ini sebagai titik perubahan yang berpotensi memacu kenaikan hasil bon. Nasihat beliau kepada pelabur adalah untuk "berundur/beralih daripada aset berisiko" sehingga inflasi yang lebih tinggi dan peristiwa "vigilante"—di mana hasil bon meningkat manakala dolar jatuh—memaksa bank pusat dan penggubal dasar fiskal untuk mengubah haluan.

Risiko Mata Wang Asia dan Campur Tangan

Selain kebimbangan terhadap Fed, Hartnett turut menekankan naratif campur tangan mata wang yang sedang berlaku di Asia sebagai perkembangan paling penting minggu ini. Beliau memberi amaran tentang risiko kejatuhan Yen Jepun (JPY) yang tidak teratur boleh mencetuskan tindak balas berantai.

Potensi kesan termasuk:

Ad

• Lonjakan mendadak dalam hasil bon kerajaan Jepun (JGB).
• Penularan tekanan ke pasaran bon Korea dan Taiwan.
• Aliran keluar modal yang tidak stabil daripada Perbendaharaan AS.

Hartnett menyatakan bahawa "campur tangan FX yang diselaraskan oleh AS/Jepun/Korea adalah peristiwa paling penting minggu ini" kerana penggubal dasar cuba mengelakkan risiko-risiko ini daripada menjadi kenyataan.

Geopolitik AI sebagai Pemacu Dasar

BofA turut memperkenalkan dimensi geopolitik baharu yang mendorong tindakan segera penggubal dasar. Hartnett berhujah bahawa "penggubal dasar AS akan bertindak untuk menghalang kelemahan dalam saham Jepun/Korea/Taiwan daripada menjejaskan persaingan dengan China untuk penguasaan AI."

Beliau merangka campur tangan yang diselaraskan ini sebagai sebahagian daripada era baharu "operasi pengekalan harga" (PKO) yang didorong oleh AI. Logiknya adalah ekosistem semikonduktor dan teknologi sekutu di Jepun, Korea Selatan, dan Taiwan adalah terlalu penting dari segi strategik dalam persaingan teknologi AS-China untuk dibiarkan tidak stabil akibat gangguan mata wang.