Story
Bernstein nâng dự báo giá niken năm 2026 do thị trường cân bằng hơn
Công ty phân tích Bernstein đã nâng dự báo giá niken cho năm 2026 lên 17.357 USD/tấn, tăng đáng kể so với mức trung bình 15.164 USD/tấn của năm 2025. Động thái này xuất phát từ nhận định rằng thị trường niken đang tiến tới trạng thái cân bằng hơn so với các ước tính trước đây.
Nguồn cung thắt chặt và chi phí gia tăng
Theo Bernstein, thị trường niken hiện chỉ ghi nhận mức thặng dư nhỏ, trái ngược hoàn toàn với dự báo thặng dư hơn 200.000 tấn được đưa ra vào đầu năm. Sự thay đổi này chủ yếu đến từ Indonesia, quốc gia sản xuất niken lớn nhất thế giới, thông qua các chính sách thắt chặt nguồn cung quặng và làm tăng mặt bằng chi phí.
Báo cáo chỉ ra rằng chi phí tiền mặt C1 (C1 cash costs) ở phân vị thứ 75 và 90 đã tăng lên lần lượt là 17.870 USD/tấn và 18.650 USD/tấn. Các mức này cao hơn nhiều so với con số của năm 2025 là 14.650 USD/tấn và 15.300 USD/tấn.
Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị giữa Iran-Mỹ/Israel đã gây ra tình trạng thiếu hụt axit sunfuric, một hóa chất đầu vào quan trọng cho quá trình luyện niken bằng phương pháp HPAL. Điều này đã khiến giá lưu huỳnh dạng hạt tăng vọt từ dưới 600 USD/tấn lên khoảng 1.000 USD/tấn, buộc các nhà máy HPAL của Indonesia phải cắt giảm sản lượng.
Triển vọng nhu cầu và mức tồn kho
AdVề phía cầu, dữ liệu cho thấy sự tăng trưởng chậm lại từ ngành xe điện (EV). Doanh số xe điện toàn cầu tính đến tháng 4 chỉ tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xe điện chạy hoàn toàn bằng pin (BEV) tăng 5,1% nhưng xe hybrid cắm sạc (PHEV) lại giảm 8,5%.
Tuy nhiên, nhu cầu cơ bản vẫn được hỗ trợ mạnh mẽ bởi ngành thép không gỉ, lĩnh vực tiêu thụ niken lớn nhất. Bernstein dự kiến ngành này sẽ tăng trưởng khoảng 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, tổng lượng niken tồn kho tại các sàn giao dịch LME và SHFE đã tăng lên khoảng 375.000 tấn, tương đương khoảng 9% sản lượng khai thác dự kiến của năm 2025.
Bối cảnh thị trường
Bernstein lưu ý rằng đợt giảm giá niken trong tháng 6 có thể do các thông tin về việc chính phủ Indonesia có khả năng tăng hạn ngạch khai thác (RKAB) trong đợt điều chỉnh tháng 7 lên khoảng 300-350 triệu tấn ướt, cao hơn mức 260-270 triệu tấn công bố ban đầu.
Công ty phân tích cho rằng áp lực chi phí có thể giảm bớt nếu các điều kiện nguồn cung được bình thường hóa, đặc biệt là khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và nguồn cung axit sunfuric được cải thiện.