Barclays: Cổ phiếu bảo hiểm châu Âu hấp dẫn nhờ lợi nhuận ổn định và định giá tốt

Ngân hàng Barclays giữ nguyên quan điểm "Trung lập" đối với ngành bảo hiểm châu Âu, nhưng nhấn mạnh một số cổ phiếu trọng điểm có tiềm năng vượt trội trước thềm công bố kết quả kinh doanh. Theo Barclays, các xu hướng hoạt động ổn định, tổn thất do thảm họa ở mức thấp và thị trường thuận lợi sẽ là những yếu tố hỗ trợ cho lợi nhuận của ngành.

Trong bối cảnh đó, Barclays đã xác định Ageas, AXA, MAPFRE và Swiss Re là những cổ phiếu đáng chú ý, với các khuyến nghị và phân tích cụ thể cho từng công ty.

Triển vọng ngành và các lựa chọn hàng đầu

Barclays cho rằng các công ty tái bảo hiểm sẽ được hưởng lợi từ một môi trường ít thảm họa, với các khoản lỗ lớn trong nửa đầu năm thấp hơn 40%-50% so với mức trung bình lịch sử. Tuy nhiên, ngân hàng này tin rằng các công ty tái bảo hiểm lớn của châu Âu có nhiều khả năng sẽ sử dụng lợi thế lợi nhuận này để củng cố bộ đệm dự phòng thay vì tăng cường các khoản chi trả cho cổ đông.

Trong số các cổ phiếu được phân tích, Ageas và AXA nhận được đánh giá tích cực nhất.

Các cổ phiếu được đánh giá "Tăng tỷ trọng"

Ad

• Ageas (AGES): Barclays tái khẳng định khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" và nâng giá mục tiêu từ €66,5 lên €73. Ngân hàng kỳ vọng dòng tiền chuyển về cao hơn sẽ thúc đẩy lợi nhuận cho cổ đông vào năm 2026. Barclays dự báo lợi nhuận hoạt động ròng trong nửa đầu năm đạt 757 triệu euro, được hỗ trợ bởi việc hợp nhất AG tại Bỉ và tích hợp hoàn toàn esure và Saga tại châu Âu.
• AXA (AXAF): Barclays duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" với giá mục tiêu là €47,5. Ngân hàng cho rằng cổ phiếu này có mức định giá không quá cao và kỳ vọng của thị trường còn khiêm tốn, tạo dư địa cho việc định giá lại. Trường hợp cơ sở của Barclays dự báo thu nhập sau thuế cơ bản của AXA sẽ tăng lên 8,9 tỷ euro vào năm 2026 từ mức 8,4 tỷ euro năm 2025.

Các cổ phiếu cần thận trọng

Bên cạnh các lựa chọn hàng đầu, Barclays cũng đưa ra những lưu ý đối với một số tên tuổi khác trong ngành.

• MAPFRE (MAP): Ngân hàng giữ khuyến nghị "Giữ tỷ trọng" với giá mục tiêu €3,78. Barclays cảnh báo rằng quỹ đạo tăng trưởng phí bảo hiểm gộp chậm lại có thể khiến các mục tiêu của công ty khó đạt được. Mặc dù biên lợi nhuận bảo hiểm xe cơ giới tại Iberia đang cải thiện, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) chung không đủ cao để bù đắp cho các rủi ro hoạt động và tiền tệ.
• Swiss Re (SRENH): Barclays duy trì khuyến nghị "Giảm tỷ trọng" dù đã nâng nhẹ giá mục tiêu lên 116 franc Thụy Sĩ. Ngân hàng cảnh báo rằng việc giá tái bảo hiểm giảm tốc trong đợt tái tục hợp đồng ngày 1 tháng 7 có thể khiến các nhà đầu tư thất vọng.