Barclays nâng hạng Aena nhờ quy định rõ ràng, hạ bậc Fraport do lo ngại về lưu lượng hành khách

Ngân hàng Barclays đã có những điều chỉnh trái ngược trong đánh giá đối với hai nhà khai thác sân bay lớn của châu Âu, nâng hạng Aena của Tây Ban Nha lên "Khả quan" (Overweight) và hạ bậc Fraport của Đức xuống "Trung lập" (Equal weight) trong một báo cáo phân tích công bố hôm thứ Ba.

Sự thay đổi này phản ánh một sự xoay trục trong chiến lược đầu tư của Barclays, ưu tiên các công ty có độ chắc chắn cao hơn về quy định và ít bị ảnh hưởng bởi các bất ổn địa chính trị.

Động lực chính đằng sau các thay đổi

Đối với Aena, Barclays nâng khuyến nghị từ "Trung lập" và tăng giá mục tiêu từ €24,50 lên €28,50. Động lực chính là việc đợt rà soát quy định DORA III sắp kết thúc, giúp giảm bớt sự không chắc chắn đã kìm hãm cổ phiếu trước đây. Barclays cho rằng điều này cho phép các nhà đầu tư tập trung vào chất lượng hoạt động và tầm nhìn lợi nhuận rõ ràng hơn trong 5 năm tới. Ngân hàng cũng đã nâng dự báo về lượng hành khách cho Aena sau khi ghi nhận dữ liệu về lưu lượng và công suất khai thác mạnh mẽ hơn.

Ngược lại, Fraport bị hạ khuyến nghị từ "Khả quan" và bị cắt giảm mạnh giá mục tiêu từ €96 xuống còn €71. Barclays chỉ ra các xu hướng yếu hơn trong ngắn hạn và những phụ thuộc phức tạp vào hãng hàng không Lufthansa trong trung hạn. Cụ thể, các vấn đề bao gồm:

• Lưu lượng và công suất tại sân bay Frankfurt vẫn còn yếu.
• Chi phí gia tăng từ việc xây dựng Nhà ga số 3.
• Tăng trưởng hành khách thấp hơn làm hạn chế tiềm năng tăng trưởng từ mảng bán lẻ.
• Mảng dịch vụ mặt đất vẫn thua lỗ trong khi chờ đợi hợp đồng mới với Lufthansa, và các cuộc đàm phán được dự báo sẽ khó khăn.

Ad

Triển vọng và dự báo điều chỉnh

Barclays đã hạ dự báo lượng hành khách qua sân bay Frankfurt năm 2026 của Fraport xuống còn 63,3 triệu, đồng thời giảm dự báo EBITDA của tập đoàn năm 2026 đi 3% xuống 1,45 tỷ Euro, thấp hơn mức dự báo lên tới 1,5 tỷ Euro của chính công ty.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng sự gián đoạn mới ở Trung Đông càng củng cố cho việc ưu tiên Aena, do công ty này ít tiếp xúc trực tiếp và có thể hưởng lợi từ việc nhu cầu du lịch giải trí chuyển hướng sang Tây Địa Trung Hải. Trong khi đó, Fraport lại chịu rủi ro từ mô hình trung tâm trung chuyển, lưu lượng từ vùng Vịnh và sân bay Antalya (Thổ Nhĩ Kỳ).

Đối với các nhà khai thác sân bay khác, Barclays duy trì khuyến nghị "Khả quan" cho ADP (Pháp) và "Trung lập" cho các sân bay Athens (Hy Lạp) và Zurich (Thụy Sĩ). Aena và ADP dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh quý II vào ngày 29 tháng 7, tiếp theo là Fraport vào ngày 6 tháng 8.