Bank of America: Tín hiệu rủi ro S&P 500 chuyển từ 'đỏ' sang 'vàng', nhưng cảnh báo vẫn còn

Bank of America (BofA) cho biết các tín hiệu thị trường của họ đối với chỉ số S&P 500 đã chuyển từ mức cảnh báo "đỏ" sang "vàng", cho thấy rủi ro thị trường giá xuống đã giảm bớt. Dù vậy, ngân hàng này vẫn chỉ ra những lo ngại dai dẳng về định giá và điều kiện tín dụng.

Tín hiệu rủi ro giảm bớt

Trong một báo cáo gửi khách hàng, chiến lược gia Savita Subramanian của BofA lưu ý rằng vào cuối tháng 5, 70% các chỉ báo thị trường giá xuống của ngân hàng đã được kích hoạt, đẩy thị trường vào vùng cảnh báo đỏ dựa trên dữ liệu lịch sử.

Tuy nhiên, kể từ đó, các rủi ro đã dịu bớt. "Tỷ lệ các chỉ báo được kích hoạt đã giảm xuống còn 60% nhờ các điều kiện tín dụng được cải thiện," bà Subramanian viết. Báo cáo cũng cho biết diễn biến giá có phần "quá nóng" trong lĩnh vực công nghệ đã bình thường hóa trở lại.

Triển vọng lợi nhuận còn hạn chế

Bất chấp sự cải thiện, BofA cảnh báo rằng triển vọng vẫn còn dè dặt. Về mặt lịch sử, khi 60% chỉ báo được kích hoạt, lợi nhuận trung bình của S&P 500 trong 12 tháng tiếp theo chỉ đạt mức khiêm tốn là 3%.

Ad

Về định giá, hệ số P/E dự phóng của S&P 500 đã giảm từ mức 22 lần vào đầu năm xuống còn 20 lần do tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt qua tốc độ tăng của giá. Mặc dù vậy, mô hình của BofA vẫn hàm ý một triển vọng dài hạn không mấy khả quan, với mức lỗ hàng năm có thể lên tới 3% trong thập kỷ tới.

BofA cũng cảnh báo rằng các chu kỳ tín dụng "bắt đầu chậm rãi và lành tính nhưng kết thúc nhanh chóng và đau đớn", lưu ý rằng nửa đầu của quá trình gia tăng chênh lệch lợi suất thường kéo dài gấp sáu lần so với nửa sau.

Định vị danh mục đầu tư

Trong bối cảnh hiện tại, Bank of America đưa ra các khuyến nghị về việc phân bổ danh mục:

• Ưu tiên: Cổ phiếu giá trị vốn hóa lớn, đặc biệt trong các ngành như dầu khí, phân phối, kim loại và khai khoáng, ngân hàng, và bảo hiểm.
• Tránh: Các "bẫy giá trị" (value traps) như các công ty trong lĩnh vực truyền thông và dịch vụ công nghệ thông tin, nơi sự sụt giảm của giá cổ phiếu đang diễn ra nhanh hơn so với việc cắt giảm dự báo lợi nhuận.