Bank of America Ubah Sinyal Pasar S&P 500 dari 'Merah' ke 'Kuning'

Bank of America (BofA) telah merevisi sinyal pasarnya untuk S&P 500 dari level peringatan tinggi 'merah' menjadi 'kuning', yang mengindikasikan meredanya risiko pasar bearish. Perubahan ini didasari oleh membaiknya kondisi kredit dan normalisasi valuasi di sektor teknologi, menurut catatan yang dirilis untuk klien.

Penurunan Sinyal Risiko

Menurut ahli strategi BofA, Savita Subramanian, jumlah penanda pasar bearish yang terpicu telah menurun. Pada akhir Mei, sebanyak 70% dari penanda tersebut aktif, mendorong sinyal ke level 'merah' berdasarkan data historis.

"Sejak saat itu, risiko telah termoderasi: porsi penanda yang terpicu turun menjadi 60% karena membaiknya kondisi kredit," tulis Subramanian. Bank tersebut juga mencatat bahwa aksi harga yang berlebihan (*frothy price action*) di dalam sektor teknologi telah mengalami normalisasi.

Proyeksi Imbal Hasil dan Valuasi

Meskipun sinyal risiko menurun, BofA mengingatkan bahwa prospek pasar belum sepenuhnya positif. Secara historis, ketika 60% penanda pasar bearish terpicu, median imbal hasil untuk 12 bulan ke depan hanya sebesar 3%, angka yang dianggap kurang memuaskan.

Ad

Dari sisi valuasi, BofA menyatakan bahwa kelipatan valuasi forward (*forward multiple*) S&P 500 telah terkompresi menjadi 20 kali dari 22 kali pada awal tahun. Namun, model jangka panjang bank tersebut masih mengimplikasikan potensi kerugian tahunan sebesar 3% selama dekade berikutnya. BofA juga memperingatkan bahwa siklus kredit sering kali "dimulai dengan lambat & jinak dan berakhir dengan cepat & menyakitkan."

Rekomendasi Posisi Investasi

Dengan latar belakang ini, BofA menyarankan investor untuk mengambil posisi pada saham-saham tertentu sebagai penyeimbang portofolio. Bank tersebut merekomendasikan sektor *large-cap value* dan menyoroti beberapa industri spesifik:

• Minyak dan gas
• Distributor
• Logam dan pertambangan
• Bank
• Asuransi

Di sisi lain, BofA memperingatkan investor untuk menghindari apa yang disebut sebagai "jebakan nilai" (*value traps*), seperti saham di sektor media dan layanan TI, di mana penurunan harga saham terjadi lebih cepat daripada revisi turun pada estimasi pendapatan.