Story
Bank of America: Rủi ro lãi suất khó cản đà tăng trưởng của cổ phiếu AI
Bank of America cho rằng sẽ cần một cú sốc rất lớn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô mới có thể làm chệch hướng đà tăng giá của các cổ phiếu công nghệ được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo (AI), ngay cả khi lợi suất trái phiếu dài hạn đang ở mức cao nhất trong nhiều năm.
Sức bật của cơn sốt công nghệ
Trong một lưu ý gửi khách hàng, nhà phân tích Benjamin Bowler của Bank of America nhận định rằng các nhà đầu tư đang lo ngại trước một giai đoạn biến động theo mùa. Các rủi ro chính bao gồm:
- Lãi suất gia tăng
- Lạm phát dai dẳng
- Các lo ngại về tài khóa
- Thay đổi nhân sự lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed)
Tuy nhiên, ông Bowler nhấn mạnh rằng lịch sử cho thấy các cơn gió ngược vĩ mô thường khó có thể phá vỡ sự hưng phấn của thị trường công nghệ. Ông dẫn chứng giai đoạn cuối những năm 1990, khi chỉ số Nasdaq vẫn tăng vọt dù lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ tăng 200 điểm cơ bản và Fed đã nâng lãi suất hơn 100 điểm cơ bản.
Định giá và dấu hiệu cảnh báo
AdBank of America chỉ ra rằng tăng trưởng lợi nhuận của các công ty công nghệ hiện đang vượt qua tốc độ tăng giá cổ phiếu, dẫn đến việc các cổ phiếu AI cốt lõi của Mỹ đang có sự điều chỉnh giảm về mặt định giá (de-rate). Thêm vào đó, chỉ báo rủi ro bong bóng của ngân hàng này đối với chỉ số Nasdaq nói chung vẫn ở mức thấp.
Bất chấp sự lạc quan này, ông Bowler cảnh báo rằng nhà đầu tư không nên bỏ qua việc phòng ngừa rủi ro vĩ mô. Ông cho rằng thị trường biến động có vẻ "rẻ" vì dường như chưa phản ánh đầy đủ các rủi ro tiềm ẩn.
Dấu hiệu của một bong bóng
Nhà phân tích dự báo rằng thị trường chứng khoán có thể sẽ "bật lại mạnh mẽ sau bất kỳ đợt điều chỉnh nào", tương tự như những gì đã xảy ra trong kỷ nguyên dot-com. Tuy nhiên, ông cũng đưa ra lời cảnh báo quan trọng.
"Sự phục hồi nhanh chóng sau các đợt sụt giảm vẫn là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất của một bong bóng đang hình thành," ông Bowler viết. Điều này cho thấy nhà đầu tư cần thận trọng trước những đợt phục hồi quá nhanh và mạnh mẽ.