Story
Cổ phiếu Arm giảm sau khi HSBC hạ khuyến nghị xuống 'Nắm giữ' do định giá vượt yếu tố cơ bản
Summary
HSBC đã hạ bậc tín nhiệm cổ phiếu Arm Holdings từ 'Mua' xuống 'Nắm giữ', cho rằng đợt tăng giá mạnh mẽ nhờ AI đã đẩy định giá của công ty vượt xa các yếu tố cơ bản, khiến dư địa tăng trưởng bị hạn chế.
Cổ phiếu của Arm Holdings đã chịu áp lực giảm giá sau khi ngân hàng HSBC hạ bậc tín nhiệm đối với mã này từ "Mua" xuống "Nắm giữ". Theo HSBC, đợt tăng giá mạnh mẽ của nhà thiết kế chip này đã phản ánh phần lớn tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ trí tuệ nhân tạo (AI), để lại ít dư địa cho sự tăng trưởng tiếp theo.
Đợt tăng giá đã vượt kỳ vọng
Trong báo cáo của mình, HSBC lưu ý rằng cổ phiếu Arm đã tăng vọt 122% kể từ sự kiện "Arm Everywhere" vào tháng 3, vượt xa mức tăng 57% của chỉ số Bán dẫn Philadelphia. Diễn biến này diễn ra khi các nhà đầu tư đón nhận chiến lược mở rộng của công ty sang thị trường CPU máy chủ thương mại cho các trung tâm dữ liệu AI.
HSBC cho biết đợt tăng giá đã vượt quá kỳ vọng của họ và đã chiết khấu trước một mức tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ. Mặc dù hạ khuyến nghị, ngân hàng này đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Arm từ 255 USD lên 315 USD, phản ánh việc điều chỉnh mô hình định giá dựa trên ước tính cho năm tài chính 2029. Tuy nhiên, mục tiêu giá mới này chỉ ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 5% so với giá đóng cửa ngày 13 tháng 7 là 298,99 USD.
Định giá cao và thách thức ngắn hạn
AdHSBC nhận định cổ phiếu Arm đang giao dịch ở mức định giá cao, gấp 139 lần thu nhập dự phóng cho năm tài chính 2027 và 95 lần cho năm tài chính 2028. Ngân hàng này cho rằng mức định giá này đã phản ánh lộ trình AI đầy tham vọng của ban lãnh đạo, bao gồm mục tiêu doanh thu 25 tỷ USD và EPS non-GAAP đạt 9 USD vào năm tài chính 2031.
Trong ngắn hạn, HSBC chỉ ra rằng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận bị hạn chế bởi năng lực sản xuất chip 3 nanomet của xưởng đúc TSMC còn giới hạn. Điều này đang cản trở việc giao hàng các CPU máy chủ AI của Arm. HSBC dự báo rằng việc bổ sung năng lực sản xuất đáng kể sẽ chỉ diễn ra vào nửa cuối năm 2027 và TSMC có khả năng sẽ ưu tiên các khách hàng hiện tại khi phân bổ dây chuyền sản xuất mới.
Phản ứng của thị trường
Sau thông tin trên, cổ phiếu Arm đã đóng cửa phiên giao dịch ngày thứ Ba với mức giảm 6%, xuống còn 281,17 USD. Cổ phiếu đã phục hồi nhẹ 0,4% trong giao dịch ngoài giờ, lên mức 282,26 USD.