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AI रैली के बाद HSBC ने आर्म की रेटिंग घटाई; कहा- शेयर का मूल्यांकन बढ़ा-चढ़ाकर है
एचएसबीसी (HSBC) द्वारा चिप डिजाइनर आर्म होल्डिंग्स (Arm Holdings) की स्टॉक रेटिंग को 'बाय' (Buy) से घटाकर 'होल्ड' (Hold) करने के बाद कंपनी के शेयरों पर दबाव देखा गया। ब्रोकरेज ने कहा कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) को लेकर आई तेज रैली ने कंपनी के मूल्यांकन को उसके बुनियादी सिद्धांतों से काफी आगे पहुंचा दिया है, जिससे आगे बढ़त की गुंजाइश सीमित हो गई है।
रेटिंग में कटौती और बाजार की प्रतिक्रिया
इस डाउनग्रेड के बाद मंगलवार को आर्म के शेयर 6% गिरकर $281.17 पर बंद हुए। एचएसबीसी ने कहा कि कंपनी की AI विकास क्षमता को देखते हुए, उसने आर्म के लिए अपना मूल्य लक्ष्य (price target) $255 से बढ़ाकर $315 कर दिया है।
हालांकि, ब्रोकरेज ने यह भी स्पष्ट किया कि यह नया लक्ष्य 13 जुलाई के बंद भाव से केवल 5% की बढ़त को दर्शाता है। यह निवेशकों के लिए एक संकेत है कि मौजूदा स्तरों पर शेयर में तत्काल बड़ी तेजी की उम्मीद कम है।
मूल्यांकन पर चिंताएं
एचएसबीसी के अनुसार, आर्म के शेयरों में आई असाधारण तेजी ही डाउनग्रेड का मुख्य कारण है। मार्च में कंपनी के "आर्म एवरीवेयर" इवेंट के बाद से, शेयर में 122% की भारी वृद्धि हुई है, जबकि इसी अवधि में फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स में 57% की बढ़त देखी गई।
Adब्रोकरेज का मानना है कि यह रैली उम्मीद से कहीं ज्यादा रही है और इसमें कंपनी की लंबी अवधि की कमाई की मजबूत वृद्धि पहले से ही शामिल हो चुकी है। एचएसबीसी के अनुमान के मुताबिक, आर्म वित्त वर्ष 2027 की अनुमानित आय का 139 गुना और वित्त वर्ष 2028 की आय का 95 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो एक बहुत ही ऊंचा मूल्यांकन है।
निकट-अवधि की चुनौतियां
एचएसबीसी ने आर्म की लंबी अवधि की संभावनाओं पर सकारात्मक रुख बनाए रखा है, लेकिन निकट-अवधि में कमाई में वृद्धि को लेकर कुछ बाधाएं बताई हैं। सबसे बड़ी चुनौती TSMC के पास 3-नैनोमीटर फाउंड्री क्षमता की कमी है, जो आर्म के AI सर्वर सीपीयू (CPUs) के शिपमेंट को सीमित कर रही है।
ब्रोकरेज का अनुमान है कि उत्पादन क्षमता में कोई सार्थक वृद्धि 2027 की दूसरी छमाही में ही होने की उम्मीद है। इसके अलावा, यह भी माना जा रहा है कि TSMC नई उत्पादन क्षमता आवंटित करते समय अपने मौजूदा ग्राहकों को प्राथमिकता दे सकता है, जिससे आर्म के लिए चुनौतियां बढ़ सकती हैं।