Anglo American được BofA nâng hạng tín nhiệm lên "Mua" nhờ tiềm năng khai thác đồng từ thương vụ sáp nhập Teck.

Ngân hàng chứng khoán BofA đã nâng xếp hạng cổ phiếu của tập đoàn khai thác mỏ khổng lồ Anglo American lên mức "Mua", viện dẫn tiềm năng tạo ra giá trị đáng kể từ thương vụ sáp nhập với Teck Resources. Các nhà phân tích của ngân hàng tin rằng thương vụ này sẽ tạo ra một công ty hàng đầu tập trung vào đồng, được định giá thấp hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành.

Định giá và tập trung vào đồng thúc đẩy việc nâng hạng

Trong một báo cáo gửi khách hàng, BofA đã đặt mục tiêu giá mới là 4.700 pence mỗi cổ phiếu cho Anglo American. Mục tiêu này được rút ra từ mô hình định giá tổng hợp các bộ phận, giả định việc hoàn tất thành công thương vụ sáp nhập với Teck và hiện thực hóa các lợi ích cộng hưởng dự kiến.

Luận điểm cốt lõi của ngân hàng đầu tư này là việc tạo ra một cường quốc về đồng. Trên cơ sở hợp nhất, BofA ước tính thực thể mới sẽ được giao dịch với mức giá thấp hơn 7 lần giá trị doanh nghiệp trên EBITDA (EV/EBITDA) dự kiến năm 2027 và 2028. Điều này thể hiện mức chiết khấu đáng kể so với các nhà sản xuất đồng lớn khác, thường được giao dịch ở mức bội số từ 8 đến 15 lần, theo báo cáo của BofA.

Hiệu quả hợp nhất và triển vọng sản xuất

BofA dự báo rằng thực thể Anglo-Teck hợp nhất sẽ có sản lượng đồng ngắn hạn khoảng 945.000 tấn mỗi năm. Ngân hàng này nhấn mạnh tiềm năng dài hạn đáng kể từ sự cộng hưởng hoạt động, đặc biệt là tại các mỏ Collahuasi (Anglo) và Quebrada Blanca (Teck) liền kề ở Chile.

Ad

Các nhà phân tích ước tính rằng việc kết hợp các hoạt động này có thể tạo ra một khu phức hợp khai thác với sản lượng hàng năm khoảng 1 triệu tấn. Danh mục đầu tư của công ty hợp nhất cũng sẽ bao gồm các tài sản lớn khác như Quellaveco ở Peru, Los Bronces ở Chile và Antamina ở Peru, tạo ra một nhà sản xuất đồng quan trọng trên toàn cầu.

Rào cản pháp lý vẫn là rủi ro chính

Việc sáp nhập, dự kiến hoàn tất vào tháng 3 năm 2027, đối mặt với rủi ro chính là việc xin được sự chấp thuận chống độc quyền từ các cơ quan chức năng Trung Quốc. BofA lưu ý rằng mặc dù các công ty đã tuyên bố các cuộc đàm phán đang diễn ra "như dự kiến", nhưng bất kỳ yêu cầu nào về việc buộc phải bán tài sản để được chấp thuận sẽ khiến giao dịch khó hoàn tất hơn.

Việc nâng hạng tín nhiệm diễn ra trong bối cảnh Anglo American tiếp tục tinh gọn danh mục đầu tư bằng cách thoái vốn khỏi các tài sản không cốt lõi, bao gồm than cốc và niken, đồng thời đang tiến hành bán mảng kinh doanh kim cương De Beers. Ngân hàng BofA cho biết họ không tin rằng những thương vụ thoái vốn này sẽ làm giảm giá trị của công ty hợp nhất, tập trung vào lĩnh vực đồng.