Cổ phiếu AMD giảm mạnh do lo ngại về biên lợi nhuận và chi phí đầu tư, bất chấp doanh thu kỷ lục

Cổ phiếu của Advanced Micro Devices (AMD) đã giảm mạnh 7,3% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, dù nhà sản xuất chip này công bố báo cáo tài chính quý 2/2026 với doanh thu và lợi nhuận vượt xa kỳ vọng. Phản ứng tiêu cực của nhà đầu tư xuất phát từ những lo ngại về biên lợi nhuận, chi phí vốn tăng vọt và việc mất một khách hàng quan trọng vào tay đối thủ Nvidia.

Kết quả kinh doanh ấn tượng bị lu mờ

Theo báo cáo, AMD đã đạt doanh thu quý kỷ lục 11,54 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 1,66 USD. Cả hai chỉ số này đều vượt qua ước tính của các nhà phân tích tại Phố Wall.

Thêm vào đó, công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý 3 đầy lạc quan, ước tính đạt khoảng 13 tỷ USD, cao hơn mức dự báo đồng thuận là 12,5 tỷ USD. Tuy nhiên, những con số tích cực này không đủ để thuyết phục thị trường khi các nhà đầu tư tập trung vào các chi tiết đáng lo ngại khác trong báo cáo.

Ba yếu tố chính gây áp lực bán tháo

Bất chấp các chỉ số chính khả quan, áp lực bán tháo cổ phiếu AMD đến từ ba nguyên nhân chính:

Ad

• Biên lợi nhuận gộp thấp hơn kỳ vọng: Biên lợi nhuận gộp trong quý đạt 54%, thấp hơn mức dự báo đồng thuận là 56%. Các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm này là do áp lực chi phí ngắn hạn liên quan đến việc đẩy mạnh sản xuất nền tảng cơ sở hạ tầng AI Helios.
• Chi phí vốn tăng đột biến: Chi tiêu vốn (CapEx) của AMD lên tới 808 triệu USD, cao hơn rất nhiều so với dự báo khoảng 314 triệu USD. Con số này làm dấy lên lo ngại về quy mô đầu tư khổng lồ mà công ty phải bỏ ra để cạnh tranh với Nvidia trong cuộc đua máy gia tốc AI.
• Mất khách hàng chiến lược: Áp lực càng gia tăng khi SpaceX tiết lộ trong báo cáo tài chính của mình rằng họ sẽ ngừng mua chip của AMD và chuyển sang sử dụng Nvidia làm nhà cung cấp chip AI độc quyền. Đây được xem là một bất lợi cạnh tranh đáng kể cho AMD.

Bối cảnh và phản ứng thị trường

Sự sụt giảm của cổ phiếu AMD diễn ra trong bối cảnh thị trường chung tương đối ổn định, cho thấy đây là phản ứng hoàn toàn dựa trên các yếu tố riêng của công ty. Đáng chú ý, cổ phiếu này đã tăng khoảng 9% trong phiên giao dịch chính thức trước đó do kỳ vọng vào một báo cáo tài chính tích cực.

Diễn biến này tạo ra một kịch bản kinh điển "mua tin đồn, bán sự thật", khi cổ phiếu dễ bị tổn thương trước bất kỳ thông tin tiêu cực nào. Rõ ràng, tăng trưởng doanh thu và dự báo lạc quan là không đủ để bù đắp cho những lo ngại về biên lợi nhuận, chi phí đầu tư và vị thế cạnh tranh, dẫn đến một đợt điều chỉnh giá mạnh sau báo cáo.