Saham AMD Anjlok Meskipun Pendapatan Rekor, Margin dan Belanja Modal Jadi Sorotan

Saham Advanced Micro Devices (AMD) anjlok 7,3% dalam perdagangan pra-pembukaan, meskipun perusahaan melaporkan pendapatan kuartalan yang kuat dan proyeksi yang optimis. Reaksi negatif pasar dipicu oleh kekecewaan investor terhadap margin kotor yang tidak mencapai target dan lonjakan signifikan dalam belanja modal.

Di Balik Angka Laporan Keuangan

AMD sebenarnya membukukan kinerja keuangan yang mengesankan untuk kuartal kedua 2026. Laporan perusahaan menunjukkan beberapa pencapaian penting:

• Pendapatan kuartalan mencapai rekor $11,54 miliar, naik 50% secara tahunan (YoY).
• Laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar $1,66.
• Kedua angka tersebut melampaui estimasi konsensus Wall Street.

Selain itu, AMD memberikan proyeksi pendapatan untuk kuartal ketiga sekitar $13 miliar, juga di atas ekspektasi pasar sebesar $12,5 miliar. Namun, investor lebih berfokus pada dua metrik yang mengecewakan. Margin kotor tercatat sebesar 54%, di bawah konsensus 56%, yang menurut para analis disebabkan oleh tekanan biaya jangka pendek terkait peningkatan infrastruktur AI Helios. Belanja modal juga melonjak menjadi $808 juta, jauh melampaui perkiraan sekitar $314 juta, menimbulkan kekhawatiran tentang besarnya investasi yang dibutuhkan untuk bersaing dengan Nvidia.

Ad

Tekanan Kompetitif dan Reaksi Pasar

Tekanan jual semakin diperparah oleh pengumuman dari SpaceX. Dalam rilis pendapatannya sendiri, SpaceX mengungkapkan akan berhenti membeli cip dari AMD dan beralih ke Nvidia sebagai pemasok cip AI eksklusifnya. Berita ini menjadi sebuah kemunduran kompetitif bagi AMD dan memperburuk sentimen negatif di pasar.

Penurunan saham AMD murni didorong oleh faktor-faktor spesifik perusahaan, bukan oleh tren pasar yang lebih luas. Indeks S&P 500 dan Nasdaq bergerak relatif datar, mengonfirmasi bahwa pelemahan AMD bersifat terisolasi. Saham tersebut sebelumnya telah melonjak sekitar 9% pada sesi reguler menjelang pengumuman laporan keuangan, membuatnya rentan terhadap aksi jual dengan skenario "beli saat rumor, jual saat berita" ketika rincian laporan tidak sepenuhnya memuaskan investor.

Secara keseluruhan, pasar sedang melakukan penyesuaian harga pasca-laporan keuangan. Pertumbuhan pendapatan dan proyeksi yang kuat tidak cukup untuk membenarkan valuasi AMD yang tinggi di mata investor, terutama dengan adanya kombinasi margin yang meleset, belanja modal yang membengkak, dan hilangnya pelanggan strategis.