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AMD株が時間外で急落、好決算も利益率や設備投資への懸念が重し
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半導体大手アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の株価は、決算発表後の時間外取引で7.3%急落した。2026年第2四半期決算は売上高、利益ともに市場予想を上回る好調な内容だったが、利益率の未達や投資家心理を冷やす複数の要因が売りを誘った。
予想を上回る決算とガイダンス
AMDが発表した第2四半期決算は、売上高が前年同期比50%増の115億4000万ドル、調整後1株当たり利益（EPS）は1.66ドルとなり、いずれもウォール街のコンセンサス予想を上回った。同社が示した第3四半期の売上高見通しも約130億ドルと、市場予想（約125億ドル）を上回る力強いものだった。
投資家が懸念した3つの要因
しかし、好調なトップラインとは裏腹に、投資家は以下の3つの点に注目した。
Ad- 売上総利益率の未達: 第2四半期の売上総利益率は54%となり、コンセンサス予想の56%に届かなかった。アナリストは、AIインフラプラットフォーム「Helios」の立ち上げに伴う短期的なコスト圧力が要因とみている。
- 設備投資の急増: 同四半期の設備投資額は8億800万ドルに達し、市場予想の約3億1400万ドルを大幅に上回った。これは、AIアクセラレーター市場でNVIDIAと競争するために必要な投資の大きさを巡る懸念を煽る結果となった。
- 主要顧客の喪失: さらに、宇宙開発企業SpaceXが決算発表の中で、今後はAI半導体のサプライヤーをNVIDIAに一本化し、AMD製半導体の購入を停止する方針を明らかにした。この競争上の後退が、時間外での株価下落を増幅させた。
市場の反応と背景
AMDの株価は決算発表への期待から、前日の通常取引で約9%上昇していた。この先行した買いが、利益率や設備投資といったネガティブな情報が出たことで「噂で買って事実で売る」という典型的な反応を引き起こし、株価を脆弱にした。
当日の広範な市場はS&P 500が0.3%高、ナスダックがほぼ横ばいと落ち着いており、AMDの株価下落がマクロ経済要因ではなく、同社固有の問題に起因することを示している。力強い売上成長やガイダンスだけでは、高まった株価評価を正当化するには不十分であり、利益率の未達、設備投資の超過、そしてSpaceXという顧客の喪失が重なり、前日の上昇分を打ち消す以上の売り圧力となった。