Saham AMD Merosot Akibat Kebimbangan Margin dan Perbelanjaan Walaupun Hasil Rekod

Saham Advanced Micro Devices (AMD) jatuh sebanyak 7.3% dalam dagangan pra-pembukaan, walaupun syarikat itu melaporkan pendapatan suku kedua 2026 yang kukuh dan unjuran yang optimistik. Reaksi negatif pasaran didorong oleh margin keuntungan yang terlepas daripada sasaran, peningkatan mendadak dalam perbelanjaan modal, dan berita kehilangan pelanggan utama.

Di Sebalik Angka Positif

Laporan pendapatan AMD pada dasarnya menunjukkan prestasi yang cemerlang. Syarikat pembuat cip itu mencatatkan hasil suku tahunan rekod sebanyak $11.54 bilion, peningkatan 50% tahun ke tahun, manakala pendapatan larasan sesaham (EPS) mencecah $1.66. Kedua-dua angka ini mengatasi anggaran penganalisis Wall Street.

Selain itu, unjuran hasil bagi suku ketiga sekitar $13 bilion juga lebih tinggi daripada jangkaan konsensus iaitu kira-kira $12.5 bilion. Walaupun metrik utama ini positif, pelabur memilih untuk memberi tumpuan kepada butiran lain yang membimbangkan.

Kebimbangan Pelabur Gugat Keyakinan

Beberapa faktor utama telah membayangi hasil yang kukuh dan mencetuskan penjualan saham:

Ad

• Margin Keuntungan Kasar: Margin kasar untuk suku tersebut adalah 54%, lebih rendah daripada jangkaan konsensus sebanyak 56%. Penganalisis mengaitkan kekurangan ini dengan tekanan kos jangka pendek yang berkaitan dengan peningkatan platform infrastruktur AI Helios AMD.
• Perbelanjaan Modal (CapEx): Perbelanjaan modal melonjak kepada $808 juta, jauh melebihi unjuran penganalisis sekitar $314 juta. Ini menimbulkan kebimbangan mengenai jumlah pelaburan yang diperlukan oleh AMD untuk terus bersaing dengan Nvidia dalam perlumbaan pemecut AI.
• Kehilangan Pelanggan Utama: Tekanan jualan bertambah buruk apabila SpaceX mendedahkan dalam laporan pendapatannya bahawa ia akan berhenti membeli cip AMD dan beralih kepada Nvidia sebagai pembekal cip AI eksklusifnya. Ini dilihat sebagai satu kemunduran kompetitif yang signifikan.

Konteks Pasaran dan Reaksi Pelabur

Penurunan saham AMD berlaku dalam konteks pasaran yang agak mendatar, mengesahkan bahawa kelemahan ini didorong oleh faktor khusus syarikat dan bukannya keadaan makroekonomi. Saham itu telah melonjak kira-kira 9% dalam sesi dagangan biasa sebelumnya sebagai antisipasi terhadap laporan pendapatan yang positif.

Kenaikan awal ini menjadikan saham terdedah kepada reaksi "beli khabar angin, jual berita" (buy the rumor, sell the news) apabila butiran mengenai margin dan perbelanjaan mengecewakan. Gabungan margin yang terlepas sasaran, perbelanjaan modal yang melambung, dan kehilangan SpaceX sebagai pelanggan sudah cukup untuk menghapuskan keuntungan sesi sebelumnya dan menekan harga saham lebih rendah.