Alphabet lần đầu 'đốt tiền' kỷ lục, báo động chi tiêu AI cho các hãng công nghệ lớn

Lần đầu tiên được ghi nhận, Alphabet, công ty mẹ của Google, đã báo cáo dòng tiền tự do âm 5,9 tỷ USD trong quý hai. Diễn biến này đã gây chấn động giới đầu tư và gióng lên hồi chuông cảnh báo về chi phí khổng lồ của cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) đang gây áp lực lên một trong những công ty có lợi nhuận cao nhất thế giới.

Cuộc đua AI định hình lại tài chính Big Tech

Việc Alphabet 'đốt tiền' là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy AI đang định hình lại ngành công nghệ. Theo báo cáo của Reuters, ngay cả khi mảng kinh doanh đám mây, nơi cho thuê năng lực tính toán AI, đạt mức tăng trưởng kỷ lục 82%, công ty vẫn không tránh khỏi dòng tiền âm. Alphabet dự kiến sẽ chi thêm 15 tỷ USD trong năm 2026 và dự báo chi tiêu sẽ tiếp tục tăng vào năm sau.

Các gã khổng lồ công nghệ, vốn từng được ưa chuộng vì biên lợi nhuận cao và dòng tiền dồi dào, giờ đây đang phải dựa vào nợ và phát hành cổ phiếu để tài trợ cho các khoản đầu tư. Tổng chi tiêu của nhóm này dự kiến sẽ vượt 700 tỷ USD trong năm nay khi dòng tiền của họ không đủ để bù đắp.

Áp lực lan rộng toàn ngành

Thông tin từ Alphabet làm gia tăng sự giám sát đối với Microsoft, Meta Platforms và Amazon, những công ty sẽ công bố kết quả kinh doanh vào tuần tới. Cổ phiếu của cả ba công ty này đều giảm từ 2% đến 4% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Năm, trong khi Alphabet dẫn đầu đà giảm với mức 5%. Điều này phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng các đại gia công nghệ khác cũng sẽ phải nâng dự báo chi tiêu, bất chấp việc doanh thu từ AI chưa theo kịp tốc độ đầu tư.

Các nhà phân tích dự báo áp lực tài chính sẽ gia tăng trên diện rộng:

Ad

• Alphabet và Amazon được dự đoán sẽ ghi nhận dòng tiền âm trong năm 2026.
• Dòng tiền của Meta có thể giảm tới 95,7%, chỉ còn 1,85 tỷ USD.
• Microsoft được dự báo sẽ tạo ra 25,39 tỷ USD tiền mặt trong năm tài chính hiện tại, chưa bằng một nửa con số 58,74 tỷ USD của năm trước.

Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets, nhận định: "Các nhà đầu tư sẽ ngày càng tập trung vào việc liệu doanh thu từ AI có thể tăng nhanh hơn chi phí vốn, khấu hao và chi phí hoạt động hay không."

Tăng trưởng đám mây là điểm sáng cạnh tranh

Bất chấp áp lực chi phí, mảng Google Cloud lại có một quý hoạt động cực kỳ thành công, gây áp lực trực tiếp lên các đối thủ. Mức tăng trưởng 82% của Google Cloud vượt xa mức dự kiến 31,04% của Amazon Web Services và 39,98% của Microsoft. Nhu cầu lớn đến mức các giám đốc điều hành của Alphabet cho biết họ có kế hoạch thuê thêm dung lượng trung tâm dữ liệu từ các công ty khác để phục vụ khách hàng, một động thái có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Richard Clode, Giám đốc danh mục đầu tư tại Janus Henderson Investors, nhận xét: "Google Cloud đã có một quý bùng nổ. Alphabet có lợi thế cạnh tranh trên toàn bộ hệ sinh thái, từ chip AI tự thiết kế cho đến khả năng phân phối tới hàng tỷ người dùng." Tuy nhiên, cuộc cạnh tranh dự kiến sẽ ngày càng gay gắt khi Meta cũng tham gia vào thị trường cho thuê năng lực tính toán, có khả năng khiến các nhà cung cấp phải chi tiêu nhiều hơn trong khi chấp nhận lợi nhuận thấp hơn.