Pembakaran Tunai Alphabet Cetus Kebimbangan Mengenai Perbelanjaan AI Gergasi Teknologi

Alphabet, syarikat induk Google, melaporkan pembakaran tunai bersih sebanyak $5.9 bilion pada suku kedua, satu rekod pertama yang telah mengejutkan para pelabur. Perkembangan ini berlaku walaupun unit awan syarikat mencatatkan pertumbuhan pesat, sekali gus menonjolkan tekanan kewangan yang besar akibat perbelanjaan besar dalam kecerdasan buatan (AI).

Impak Kepada Sektor Teknologi

Berita ini telah mencetuskan kebimbangan yang lebih meluas dalam sektor teknologi, terutamanya menjelang laporan pendapatan daripada Microsoft, Meta Platforms dan Amazon pada minggu hadapan. Saham ketiga-tiga syarikat tersebut dilaporkan merosot antara 2% hingga 4% dalam dagangan pra-pasaran, berikutan pengumuman Alphabet.

Para pelabur kini bimbang syarikat gergasi teknologi lain akan turut mengumumkan unjuran perbelanjaan yang lebih tinggi, walaupun pulangan daripada pelaburan AI masih belum setimpal. "Risiko lebih cenderung ke arah peningkatan selanjutnya, terutamanya ketika Microsoft dan yang lain masih berdepan kekangan kapasiti," kata Charu Chanana, ketua strategi pelaburan di Saxo Markets. Beliau menambah bahawa pelabur akan semakin fokus sama ada hasil AI dapat berkembang lebih pantas daripada perbelanjaan modal dan kos operasi.

Perbelanjaan Modal Melonjak

Aliran tunai dijangka menjadi tumpuan utama. Penganalisis meramalkan Alphabet dan Amazon akan mengalami pembakaran tunai pada tahun 2026, manakala aliran tunai Meta dijangka menyusut 95.7% kepada hanya $1.85 bilion. Microsoft pula diunjurkan menjana tunai sebanyak $25.39 bilion untuk tahun fiskal semasanya, kurang separuh daripada anggaran $58.74 bilion pada tahun sebelumnya.

Ad

Nisbah perbelanjaan modal kepada hasil (capex-to-revenue ratio), satu ukuran penting tentang pelaburan semula, dijangka meningkat secara mendadak bagi syarikat-syarikat ini:

• Meta: Dijangka meningkat kepada 54.9% daripada 35.9%
• Alphabet: Dijangka meningkat kepada 41% daripada 23%
• Microsoft: Dijangka meningkat kepada 45% daripada 31%
• Amazon: Dijangka meningkat kepada 25% daripada 18%

Pertumbuhan Google Cloud Beri Tekanan

Di sebalik kebimbangan mengenai kos, prestasi kukuh Google Cloud memberikan sedikit kelegaan kepada Alphabet. Unit ini mencatatkan pertumbuhan memberangsangkan sebanyak 82%, mengatasi pesaing utamanya dan memberi isyarat bahawa ia mungkin sedang meningkatkan penguasaan pasarannya.

Pertumbuhan pesat ini memberi tekanan kepada Amazon Web Services (AWS) dan Microsoft. Pertumbuhan AWS dijangka mencecah 31.04% pada suku tersebut, manakala Microsoft diunjurkan mencatat pertumbuhan 39.98%. Walaupun berdepan kos yang tinggi, sekurang-kurangnya 20 firma broker telah menaikkan sasaran harga mereka untuk saham Alphabet selepas laporan pendapatan tersebut.