BofA: Đợt bán tháo cổ phiếu AI là sự luân chuyển lành mạnh, không phải dấu hiệu suy thoái

Đợt bán tháo gần đây ở các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) là một sự luân chuyển lành mạnh trên thị trường chứng khoán chứ không phải là sự khởi đầu của một đợt suy thoái rộng lớn hơn, theo phân tích từ BofA Securities. Tổ chức này cho rằng các nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục đầu tư trong bối cảnh rủi ro kinh tế vĩ mô gia tăng và định giá cổ phiếu ở mức cao.

Các yếu tố gây áp lực lên nhóm cổ phiếu AI

BofA Securities chỉ ra nhiều yếu tố đã tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu AI. Sự luân chuyển dòng tiền ra khỏi lĩnh vực này được thúc đẩy bởi cả những lo ngại cụ thể trong ngành và các yếu tố vĩ mô.

Các nguyên nhân chính bao gồm:

• Lo ngại về chi tiêu: Mối quan ngại về tính bền vững của việc chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu phục vụ AI.
• Chi phí gia tăng: Chi phí bộ nhớ và token AI cao hơn làm tăng gánh nặng cho các công ty.
• Cạnh tranh: Sự chuyển dịch sang các mô hình AI mã nguồn mở của Trung Quốc với chi phí thấp hơn.
• Luân chuyển ngành: Giá dầu thô giảm và lãi suất thực của Mỹ tăng đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển vốn sang các lĩnh vực khác ngoài AI.
• Định giá và vị thế: Nhiều cổ phiếu AI có hệ số beta và định giá cao đã đảo chiều sau một đợt tăng giá kéo dài, trong bối cảnh các vị thế đầu tư đã trở nên quá đông đúc.

Bên cạnh đó, các yếu tố mùa vụ cũng góp phần vào sự luân chuyển này. BofA lưu ý rằng các cổ phiếu có đà tăng trưởng mạnh thường suy yếu trong khoảng thời gian từ cuối tháng 6 đến đầu tháng 8.

Rủi ro vĩ mô và triển vọng thị trường

Ad

Theo BofA, rủi ro lớn nhất đối với thị trường sẽ là một đợt tăng giá dầu kéo dài, điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì lập trường diều hâu. Kịch bản này sẽ đẩy lãi suất thực lên cao hơn và gây ra một đợt bán tháo sâu hơn đối với các cổ phiếu AI có định giá cao.

Tuy nhiên, ngân hàng này tin rằng kịch bản như vậy khó có thể xảy ra ở thời điểm hiện tại. BofA cũng cảnh báo rằng chỉ khi thị trường tập trung ở mức độ cực đoan, tương tự như bong bóng dot-com hoặc cuộc khủng hoảng tài chính 2008, thì đó mới là tín hiệu của một sự đổ vỡ nghiêm trọng hơn.

Mặc dù các cổ phiếu liên quan đến AI có thể phục hồi sau mùa báo cáo kết quả kinh doanh, BofA kỳ vọng bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ diễn ra dần dần thay vì ngay lập tức.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư

Trước bối cảnh hiện tại, BofA Securities khuyến nghị các nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu liên quan đến AI nhưng cần mở rộng danh mục sang các lĩnh vực khác. Cụ thể, nhà đầu tư nên tránh các cổ phiếu có hệ số giá trên thu nhập (P/E) bị kéo dãn quá mức.

Ngân hàng này cũng khuyên nên tăng phân bổ vào các công ty có tốc độ tăng trưởng ổn định và các lĩnh vực chọn lọc không thuộc nhóm AI. Các ngành có thể hưởng lợi từ sự cải thiện về độ rộng thị trường và giá dầu thấp hơn bao gồm ngân hàng, quốc phòng, xây dựng, bất động sản, bán lẻ và thực phẩm.