BofA ชี้แรงเทขายหุ้น AI เป็นการหมุนเวียนกลุ่มลงทุนที่ดี ไม่ใช่สัญญาณฟองสบู่แตก

BofA Securities ระบุว่าแรงเทขายในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เกิดขึ้นล่าสุด สะท้อนถึงการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน (rotation) ที่ดีต่อสุขภาพของตลาดทุน มากกว่าจะเป็นสัญญาณเริ่มต้นของภาวะขาลงในวงกว้าง โดยแนะนำให้นักลงทุนกระจายพอร์ตการลงทุนเพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นและมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง

ปัจจัยเบื้องหลังแรงเทขาย

โบรกเกอร์ชี้ว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัยที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งรวมถึงความกังวลต่อความยั่งยืนของการใช้จ่ายในศูนย์ข้อมูล (data center) ที่ขับเคลื่อนด้วย AI, ต้นทุนหน่วยความจำและ AI token ที่สูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงไปสู่โมเดล AI โอเพนซอร์สจากจีนที่มีราคาถูกกว่า

ในขณะเดียวกัน ปัจจัยมหภาคอย่างราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ได้กระตุ้นให้นักลงทุนย้ายเงินทุนออกจากกลุ่ม AI ไปยังภาคส่วนอื่นๆ นอกจากนี้ BofA ยังระบุว่าการที่นักลงทุนเข้าซื้อหุ้นกลุ่มนี้อย่างหนาแน่น (crowded positioning) ทำให้หุ้นที่มีมูลค่าสูงและมีความผันผวนสูง (high-beta) เกิดการกลับตัวหลังปรับขึ้นมาอย่างยาวนาน

มุมมองตลาดและคำแนะนำ

Ad

BofA มองว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อตลาดคือการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงท่าทีนโยบายการเงินที่แข็งกร้าวต่อไป และผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายในหุ้น AI ที่มีมูลค่าสูงอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม BofA เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน BofA แนะนำให้นักลงทุนยังคงถือครองหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ต่อไป แต่ควรขยายการลงทุนไปยังภาคส่วนอื่นๆ ด้วยเพื่อกระจายความเสี่ยง โดยควรหลีกเลี่ยงหุ้นที่มี อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) สูงเกินไป และเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทที่มีการเติบโตอย่างมีเสถียรภาพและกลุ่มที่ไม่ใช่ AI เช่น

• ธนาคาร
• กลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ
• การก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์
• ค้าปลีกและอาหาร

แม้ว่าหุ้นกลุ่ม AI อาจฟื้นตัวได้หลังการประกาศผลประกอบการไตรมาสแรก แต่ BofA คาดว่าการฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่จะดีดตัวขึ้นทันที