Story
Cổ phiếu AI phục hồi mạnh sau đợt bán giải chấp lớn, hé lộ tín hiệu tạo đáy
Một đợt bán giải chấp bắt buộc tại quỹ đầu cơ Situational Awareness đã gây ra sự biến động mạnh trên thị trường, nhưng cũng kéo theo một phiên phục hồi ấn tượng cho các cổ phiếu hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Diễn biến này làm dấy lên những đồn đoán rằng đợt điều chỉnh sâu của ngành AI có thể đã tìm thấy điểm cân bằng.
Vụ bán giải chấp và cú bật nảy của thị trường
Theo các báo cáo, quỹ Situational Awareness của Leopold Aschenbrenner đã chứng kiến tài sản sụt giảm mạnh từ khoảng 20 tỷ USD xuống còn 10 tỷ USD chỉ trong vài tuần của tháng 7. Tình trạng này đã buộc quỹ phải thanh lý tài sản trên diện rộng, một hiện tượng được xem là "sự đầu hàng" (capitulation) kinh điển trên thị trường.
Đáng chú ý, Citadel của Ken Griffin, một trong những nhà đầu tư sừng sỏ nhất Phố Wall, đã mua lại phần lớn danh mục cổ phiếu đại chúng của quỹ này. Động thái của một nhà đầu tư chuyên "bắt đáy" như Citadel thường được coi là một tín hiệu tích cực.
Sau khi áp lực bán tháo từ quỹ này được gỡ bỏ, các cổ phiếu từng nằm trong danh mục của họ đã phục hồi ngoạn mục trong một phiên giao dịch:
- Nebius (NBIS): +26,3%
- CoreWeave (CRWV): +21,8%
- Taiwan Semiconductor (TSM): +7,8%
- Arm (ARM): +7,3%
Đây là phản ứng điển hình sau một đợt bán giải chấp, khi các vị thế bán khống và các cổ phiếu bị bán mạnh nhất bật tăng trở lại khi người bán bắt buộc rời khỏi thị trường và các nhà đầu tư cơ hội nhảy vào.
Rủi ro vẫn còn hiện hữu
AdTuy nhiên, sự phục hồi này không đồng nghĩa với tín hiệu an toàn toàn diện. Thị trường vẫn còn đối mặt với nhiều bất ổn. Cổ phiếu của Meta Platforms (META) đã giảm 8,9% sau khi JPMorgan hạ giá mục tiêu, với lý do thiếu rõ ràng về khả năng kiếm tiền từ các khoản chi tiêu khổng lồ cho AI ngoài lĩnh vực quảng cáo.
Thêm vào đó, các ngân hàng lớn như Goldman Sachs và JPMorgan được cho là vẫn đang phát đi các lệnh gọi ký quỹ (margin call) tới các quỹ đầu cơ tập trung vào AI, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy có thể chưa kết thúc. Một mô hình của HSBC cũng chỉ ra xác suất 37% cho kịch bản các "gã khổng lồ" công nghệ chi tiêu quá mức vào AI, gây rủi ro cho nhóm cổ phiếu bán dẫn.
Nền tảng cơ bản vẫn vững chắc
Bất chấp những biến động ngắn hạn, nhu cầu cấu trúc cho AI vẫn rất mạnh mẽ. Liên minh châu Âu vừa công bố chương trình siêu nhà máy AI trị giá 10 tỷ Euro với sự tham gia của AMD, Nvidia và Qualcomm. Dữ liệu GDP quý II cũng được dự báo sẽ cho thấy chi tiêu của doanh nghiệp cho thiết bị liên quan đến AI tiếp tục tăng trưởng hai con số.
Trong một diễn biến khác, UBS đã đưa ra khuyến nghị Mua cho cổ phiếu SK Hynix (SKHY), dự báo rằng AI tạo sinh sẽ thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu bit DRAM lên 36% so với cùng kỳ vào năm 2027. Điều này cho thấy câu chuyện tăng trưởng dài hạn của ngành vẫn còn nguyên giá trị.
Nhìn chung, vụ việc của Situational Awareness có dấu hiệu của một "đáy do bán tháo", đặc biệt là đối với lớp hạ tầng của ngành AI (tính toán, điện năng, chip). Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn về việc liệu các công ty công nghệ có thể chứng minh được lợi tức đầu tư từ AI hay không vẫn cần nhiều quý nữa để có câu trả lời.