ตลาดหุ้น AI ส่งสัญญาณถึงจุดต่ำสุด หลังแรงบังคับขายคลี่คลาย หนุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานฟื้นตัว

ตลาดหุ้นในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังแสดงสัญญาณการสร้างฐานราคา หลังจากแรงบังคับขายสินทรัพย์ (forced liquidation) จากกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ได้คลี่คลายลง ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวอย่างรุนแรงในหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

การบังคับขายที่นำไปสู่การยอมจำนน

เหตุการณ์สำคัญมาจากกองทุน Situational Awareness ของ Leopold Aschenbrenner ซึ่งเผชิญกับการเทขายอย่างหนักในเดือนกรกฎาคม ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ลดลงจากประมาณ 20,000 ล้านดอลลาร์ เหลือเพียง 10,000 ล้านดอลลาร์ ในเวลาไม่กี่สัปดาห์ สถานการณ์ดังกล่าวบีบให้กองทุนต้องขายสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอหุ้นสาธารณะออกมา ซึ่งในท้ายที่สุด Citadel ของ Ken Griffin ได้เข้ามาเป็นผู้ซื้อหลัก

การที่ผู้ซื้อสินทรัพย์ในภาวะวิกฤต (distressed buyer) ที่ได้รับการยอมรับในตลาดเข้ามาซื้อสินทรัพย์ที่มีการเทขายอย่างหนัก ถือเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่าราคาอาจถึงจุดต่ำสุดแล้วในทางเทคนิค ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่านี่คือลักษณะคลาสสิกของ "การยอมจำนน" (capitulation) ในตลาด

หุ้นโครงสร้างพื้นฐานฟื้นตัวแรง แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่

การคลี่คลายของแรงบังคับขายส่งผลให้หุ้นที่กองทุนเคยถือครองและเป็นเป้าหมายของการขายชอร์ต (short-selling) ดีดตัวกลับอย่างรุนแรงในวันเดียว

• Nebius NV (NBIS): +26.3%
• CoreWeave (CRWV): +21.8%
• Taiwan Semiconductor (TSM): +7.8%
• Arm (ARM): +7.3%

Ad

อย่างไรก็ตาม ตลาดโดยรวมยังไม่ได้ปลอดโปร่งจากความเสี่ยงทั้งหมด หุ้น Meta Platforms (META) ร่วงลง -8.9% หลังจาก JPMorgan ปรับลดราคาเป้าหมาย โดยให้เหตุผลถึงความไม่แน่นอนในการสร้างรายได้จากการลงทุนมหาศาลใน AI นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่า Goldman Sachs และ JPMorgan ยังคงดำเนินการเรียกหลักประกันเพิ่ม (margin calls) กับกองทุน AI อื่นๆ ซึ่งหมายความว่ากระบวนการลดความเสี่ยง (de-grossing) ในตลาดอาจยังไม่สิ้นสุด

อุปสงค์พื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง

แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่ปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนการเติบโตของ AI ในระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยล่าสุดสหภาพยุโรปได้ประกาศโครงการโรงงาน AI gigafactory มูลค่า 10,000 ล้านยูโร โดยมีบริษัทชั้นนำอย่าง AMD, Nvidia และ Qualcomm เข้าร่วม

ขณะเดียวกัน การใช้จ่ายลงทุนในอุปกรณ์สำหรับธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI คาดว่าจะเติบโตในระดับเลขสองหลักอีกไตรมาสในข้อมูล GDP ไตรมาส 2 นอกจากนี้ UBS ยังได้เริ่มต้นคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น SK Hynix โดยคาดการณ์ว่า AI จะผลักดันความต้องการชิปหน่วยความจำ DRAM ให้เติบโตถึง 36% ต่อปี ในปี 2027

บทสรุปจากสถานการณ์นี้คือ กลุ่มหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน (เช่น ชิป, พลังงาน, ระบบคอมพิวเตอร์) ดูเหมือนจะพบจุดต่ำสุดแล้วหลังแรงบังคับขายหมดไป แต่กลุ่มแอปพลิเคชันที่ต้องพิสูจน์โมเดลการสร้างรายได้จาก AI ยังคงเผชิญกับคำถามสำคัญที่ต้องใช้เวลาหลายไตรมาสในการหาคำตอบ